航运港口行业动态报告:美西码头工会罢工 达飞入股中远海远港口西班牙码头

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:韩军 日期:2023-06-11

核心观点

    1)美西码头工会劳资谈判失败,工会工人罢工,导致洛杉矶和长滩港的部分码头运营中断,严重影响了奥克兰、塔科马、西雅图等美西港口的运营。

    2)5 月美国进口箱量环比增长3.8%,与2019 年基本持平。NRF预测 6 月至10 月的美国主要港口吞吐量将比2019 年同期增长4%,比2018 年增长3%。

    3)达飞收购中远海运港口两大西班牙码头股份,意图扩大其在欧洲和地中海地区的集装箱码头业务。

    行业动态信息

    行业综述:

    从交运各子板块相对沪深300 的表现来看,本周(6 月5 日-6 月9 日)交运板块整体回升。本周航运板块上涨1.35%、港口板块上涨1.47%。

    航运港口:美西码头工会罢工造成运营中断,达飞入股中远海远港口西班牙运营的两个码头

    美西码头工会劳资谈判失败,工会工人罢工,导致美西多个码头陷入停摆。美西当地时间6 月2 日起,由于代表码头工人利益的工会与港口管理层谈判失败,工会工人罢工,导致洛杉矶和长滩港的部分码头运营中断,还严重影响了奥克兰、塔科马、西雅图等美西港口的运营。根据Marine Traffic 的船舶位置数据,截至6月8 日周四中午,已有8 艘集装箱船在美西港口近海等待。

    5 月美国进口箱量环比增长3.8%,与2019 年基本持平。根据Descartes 的数据,5 月美国港口处理的进口箱量达209.73 万TEU,较4 月上升3.8%,同比下降了20%,较2019 年5 月增长0.5%。

    其中自中国的进口量涨幅最大,比4 月份增加3.80 万 TEU;来自越南的进口量增加了2.04 万TEU。美国全国零售联合会(NRF)预测,2023 年的旺季与2019 年相比略有上升,6 月至10 月的美国主要港口吞吐量将比2019 年同期增长4%,比2018 年增长3%。

    达飞入股中远海运港口运营的两大西班牙码头股份。近期达飞海运集团(CMA CGM)通过以未披露的价格收购西班牙公司TPIHIberia 所持有的由中远海运港口运营的CSP 瓦伦西亚码头(Valencia)49%的股份和CSP 毕尔巴鄂码头(Bilbao)38%的股份;目前中远海运港口持有CSP瓦伦西亚码头51%股份以及CSP毕尔巴鄂码头39.51%股份。

    CSP 瓦伦西亚码头是西班牙通往马德里的主要集装箱码头,年操作能力为410 万TEU;CSP 毕尔巴鄂码头可连接西班牙与北欧主要港口,年操作能力为100 万TEU。达飞此举将扩大其在欧洲和地中海地区的集装箱码头业务,截至目前达飞在西班牙的18 个港口提供35 条航线服务,在全球拥有超过56 个港口码头和项目的股权。

    集运:继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级。1)中远海控价值深度低估。截至2022年底公司货币资金为2369 亿元,公司净现金约1817 亿元,是A 股总市值1741.5 亿元的1.04 倍,是H 股总市值1278.5 亿元的1.42 倍。(截至2023 年5 月5 日收盘价)。2)2022 年中远海控拟每股派发现金红利1.39 元(含税),合计分红223.72 亿元,继续维持50%派息比例,对应A 股股息率12.85%,对应港股股息率17.50%(均以2023 年5 月5 日收盘价和汇率计算)。

    干散货运:建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期BDI 指数大幅反弹,截至2023 年3 月17 日大灵便型船运价已经恢复至14,330 美元/天;根据太平洋航运年报,太平洋航运大灵便型船平均运营成本(包括折旧、财务费用等)为9660 美元/天,预计2023 年Q1 太平洋航运可实现盈利。

    油运:建议关注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、ScorpioTankers、Ardmore、TORM。

    LNG 运输:建议关注GOLAR 海运、FLEXLNG。

    LPG 运输:建议关注DorianLPG。