欧洲5月跟踪：八国电车注册量18.4万辆 同比+27% 表现强势

　　核心观点

    　　欧洲八国5 月新能源车注册量18.4 万辆，同比+27%，环比+32%，渗透率22%，环比+2.3pct；2023 年1-5 月新能源车注册量达80.3 万辆，同比+17%，渗透率20%，同比-0.5pct，主要系2023 年后补贴退坡对插混影响仍在，纯电销量持续强势带动整体正增长；欧洲补贴退坡影响已经逐步减弱，预计欧洲2023 年电车销量310 万辆至320 万辆，同比+23%至+27%。

    　　摘要

    　　欧洲八国5 月新能源车注册量18.4 万辆，同比+27%，环比+32%，渗透率22%，环比+2.3pct；2023 年1-5 月新能源车注册量达80.3万辆，同比+17%，渗透率20%，同比-0.5pct，渗透率小降主要系（1）2022 年俄乌冲突及能源紧张影响行业供给，23 年供给宽松后油车和电车均快速增长；（2）2023 年补贴退坡对插混影响仍然存在，纯电销量持续强势带动整体正增长。

    　　分品牌来看，5 月特斯拉交付量同比、环比均继续大幅提升（疫情与季度初交付低基数等因素），市占率恢复至12%。欧洲八国5月BEV 注册量12.7 万辆，同比+53%，其中特斯拉注册量2.2 万辆，同比+1908%（低基数因素），预计季度末进口车到港交付下占比将继续提升。

    　　分类型来看，5 月欧洲八国同比BEV+53%，PHEV-8%，纯电占比维持高位，且纯电趋势明确：短期看，（1）一方面，1-5 月，欧洲八国纯电车注册量同比增速分别达到2%、24%、32%、37%、53%，逐渐摆脱补贴退坡的影响；但插混由于补贴退坡力度更大、能源使用成本上升等原因，同期销量同比分别为-16%、-17%、-2%、-12%、-8%。（2）另一方面，Tesla 以价换量策略下，八国注册量显著提升，带动纯电占比提升。中长期看，随着欧系车企新一代基于正向开发的纯电平台的车型逐步推出，预计纯电占比有望持续提升。

    　　分国家来看，5 月法国、英国、葡萄牙、瑞典、西班牙回升幅度最大：法国、英国、葡萄牙、瑞典、西班牙等市场引领电动车销量复苏，5 月份新能源车销量同比增长分别达到+33%、+47%、132%、41%、54%，2023 年前5 个月累计同比增长分别达到+35%、+25%、+88%、+42%。

    　　补贴退坡影响已经逐步减弱，预计欧洲2023 年电车销量310 万辆至320 万辆，同比+23%至+27%。看好国内中游锂电及材料海外供应链，推荐宁德时代、天赐材料、亿纬锂能、当升科技、华友钴业、科达利、恩捷股份、容百科技、星源材质、新宙邦、贝特瑞、中科电气、芳源股份、中伟股份等。