风光公用环保周报：风光景气延续 局部电力缺口需持续关注

　　行业近况

    　　2023 年5 月29 日至6 月2 日，风电/光伏/电力/环保板块分别-6.55%/-0.57%/-0.10%/-1.20%。

    　　评论

    　　光伏观点与推荐：上游价格回落+组件排产向上支撑基本面表现，看好二季度旺季行情。我们预计6 月组件端排产环比基本持平，产业链降价或带动排产上调预期。继续看好：1）需求侧，看好美国市场占比回升以及地面电站占比回升，推荐阳光电源、晶科能源A/US、晶澳科技、禾迈股份；2）供给侧，看好硅料放量后粒子、石英砂紧张带来涨价和格局优化机会，推荐石英股份。3）技术侧，TOPCon扩产量超预期，2H23 TOPCon终端渗透率有望加速提升，看好有望受益于N型迭代、量利齐升的辅材环节聚和材料、建议关注宇邦新材（未覆盖）。

    　　风电：我们认为行业景气趋势正在到来。我们预计2023 年中国风电行业装机量有望在50-55GW基础上实现超过40%的增长至70-80GW。装机节奏方面，在2022 年近100GW饱满招标量支撑下，我们观察到行业已进入了相对饱满的生产进度，多地海上风电项目即将开工，叠加原材料价格保持低位也有望对带来行业利润修复。建议关注：1）景气度有望快速回暖的海风产业链；2）生产交付节奏饱满、售价稳定，同时受益于原材料成本改善的风机零部件环节；3）短期盈利承压但长期空间被低估的整机环节。

    　　公用事业：5 月末多省电力负荷提前突破，关注夏季局部缺电问题。5 月末，江苏电网用电负荷首次5 月突破1 亿千瓦，南方电网用电负荷突破2.22 亿千瓦，接近历史最高，其中广东省达1.38 亿千瓦，我们认为局部电力缺口需持续关注。煤炭现货价格周内再破800 元/吨。京唐港Q5500 动力煤价格周环比-12.8%至776 元/吨，5 月内跌幅达212 元/吨。高温天气到来，全国电厂日耗修复，周环比+5.32%；库存下降，可用天数内陆/沿海电厂分别26.5 天/17.8 天，周环比-0.2 天/-2.3 天。《新型电力系统发展蓝皮书》制定“三步走”，能源转型势在必行。蓝皮书指出，将继续推动风光成为主力电源，分布式与大基地协同发展战略不变，但追求稳妥高质量发展。我们建议优选“两个联营”下承担重任的火电+新能源电力央企以及低估值核电企业，重点推荐华能国际、中国电力、中国广核A/H、中国核电，建议关注龙源电力（未覆盖）。

    　　估值与建议

    　　维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。

    　　风险

    　　宏观经济下行，原材料价格波动，政策落地不及预期，下游需求不及预期。