宏观策略周报
核心逻辑
29 日当周,稳增长预期升温下,市场风险情绪小幅回升,A 股、商品价格企稳,债市高位震荡。5 月制造业PMI 刷新年内新低,但降幅收窄,美国5 月非农就业好于预期,但失业率回升,时薪增长回落显示劳动力市场出现松动,利好核心通胀下行,海外紧缩环境亦有望缓解,基本面接近转向下,5 月以来,风险资产震荡下行,大宗商品及周期为代表的部分板块价格已重回去年四季度低点,具备配置价值。但短期内,鉴于A 股市场量能低迷,追涨存在风险,前期3200 下方头寸可于3250 附近高抛等待市场再度企稳低吸机会;国债市场情绪谨慎,政策利率不变下,后市上涨动力和空间有限,维持高位减仓待市场回调补仓。
本周资产配置排序:股票>商品>债券。