汽车行业6月投资策略：5月乘用车上险同比增长30% 新能源车购置税减免有望延续

　　月度销量：根据中汽协数据，4 月汽车产销分别完成213.3 万辆和215.9万辆，环比分别-17.5%和-11.9%，同比分别+76.8%和+82.7%。4 月乘用车产销分别完成177.8 万辆和181.1 万辆，环比分别-17.3%和-10.2%，同比分别+78.5%和+87.7%。根据乘联会数据，5 月1 日-5 月28 日，全国乘用车厂商批发148.0 万辆，同比增长13%，较上月同期下降6%，今年以来累计批发832.1 万辆，同比增长8%。

    　　根据交强险：5 月1 日-5 月28 日，国内乘用车累计上牌148.4 万辆，同比+30%。其中新能源乘用车上牌49.9 万辆，同比+76%，新能源车占比34%，同比上升9pct。

    　　本月行情：截至5 月31 日，5 月CS 汽车板块下跌0.08%，其中CS 乘用车下跌2.92%，CS 商用车下跌0.9%，CS 汽车零部件上涨3.23%，CS 汽车销售与服务下跌12.35%，CS 摩托车及其它下跌1.9%，同期沪深300 指数下跌5.72%，上证综合指数下跌3.57%，CS 汽车板块跑赢沪深300 指数5.64pct，跑赢上证综合指数3.49pct；汽车板块自2023 年初至今下跌2.75%，沪深300 下跌1.89%，上证综合指数上涨3.73%，CS 汽车板块跑输沪深300 指数0.86pct，跑输上证综合指数6.48pct。

    　　成本跟踪：截至2023 年5 月31 日，橡胶类、钢铁类、浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-14.4%/-20.4%/+13%/-11.7%/-22.8%，分别环比上月同期-1.5%/-4.9%/+2.5%/-2.7%/-8.2%。

    　　市场关注：国常会会议指出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策；近期重点关注潜在的汽车消费刺激政策、客户结构优化的零部件（新进入特斯拉或比亚迪产业链）、一带一路利好（重卡及客车出海）等主线。

    　　核心观点：中长期维度，关注自主品牌崛起和电动智能趋势下的增量零部件机遇。一年期维度，今年价格战背景下，具备高产能利用率、高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链，以及受益于海外客车新能源大周期的宇通客车是汽车板块的阿尔法品种。

    　　投资建议：推荐1）国产化降本主线（座椅、车灯等产业链），标的继峰股份、星宇股份；2）后市场（检测、轮胎、电瓶等），标的骆驼股份；3）超跌的特斯拉及比亚迪产业链，标的拓普集团、新泉股份、旭升集团、爱柯迪、欣锐科技等；4）一带一路：宇通客车；5）汽车+AI：德赛西威、科博达等。

    　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。