社服周观点：前五月全国多地景区旅客人次超19年同期 峨眉山、九华山表现亮眼

　　前五月全国多地景区旅客人次超19 年同期，峨眉山表现亮眼。国内旅游市场整体向好，全国多地景区、城市及亲子游市场超越2019 年同期，出入境中东南亚多国旅游目的地恢复至2019 年的6 成。从具体景区来看，受益于国企改革及寺庙游属性，峨眉山、九华山两大景区表现优异。根据公司年报，峨眉山A 实控人为乐山市国资委，今年主要战略方向包括酒店经营模式轻资产转变、文旅数字经济/智慧旅游/文化演艺等业态拓展、营销推广三方向，23Q1，峨眉山营收2.38 亿元，恢复至19 年同期93%；扣非归母净利润0.69 亿元，恢复至19 年同期的382%，“五一”截至5 月1 日下午6 点，累计接待游客12.74 万人次，同比+231.98%，与19 年同期相比+56.72%；九华旅游实控人为安徽省人民政府国资委，今年主要战略方向包括项目改造/新项目推进及智慧旅游/数字化发展两方面，具体包括新项目文宗古村验收开业、大九华宾馆商务楼改造及九华交通转换中心功能提升项目建设，23Q1，九华旅游营收1.92 亿元，恢复至19 年同期143%，扣非归母净利润0.60 亿元，恢复至19 年同期161%，“五一”累计接待游客15.63 万人次，旅游收入1.90 亿元，恢复至19 年同期水平。

    　　教育部等十八部门发文，提出探索利用人工智能等技术手段弥补优质教育教学资源不足的状况。教育部等十八部门联合印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》。《意见》要求，为薄弱地区、薄弱学校援建科学教育场所，提供设备、器材、图书、软件等，并探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和强化实验教学，弥补优质教育教学资源不足的状况。此次出台的《中小学科学教育工作意见》，提出要求利用AI、VR 等技术手段改进和强化中小学实验教学，进一步肯定了AI 在教学场景的作用。此前我们整理了AI+教育四条主线，分别为：AI 教育信息化（软件、硬件、解决方案）；AI 赋能在线教育降本增效；AI 赋能线下教育降本增效；AI 课程培训。我们认为，此次政策的出台利好AI 教育信息化（硬件、软件、解决方案）主线，涉及到一些利用AI 自适应等技术在教学场景中的应用以提升教学水平，相关的产品和应用包括个性化手册、教师备课产品等。

    　　投资建议：我们建议关注复苏逻辑五大主线：1）。 推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2）。

    　　推荐受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3）。 推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4）。 推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、呷哺呷哺、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞；5）建议关注深耕会展业务、受益于出入境政策优化的米奥会展。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。