汽车行业研究周报：新能源汽车迎政策利好 看好板块底部反转

　　投资摘要：

    　　每周一谈：新能源汽车迎政策利好 看好板块底部反转新能源汽车市场迎来重大利好。6 月2 日，国常会研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施。会议指出，要进一步优化产业布局，加强动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关，提升全产业链自主可控能力和绿色发展水平。要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系。

    　　自2014 年起国家一直对新能源汽车实施免征车辆购置税政策。此次国常会明确延续车购税减免政策，利好国内新能源汽车市场，进一步稳定市场预期，有望更大释放新能源汽车消费潜力。

    　　政策持续加力有助于新能源汽车产业克服多因素影响，保持稳健发展势头，巩固优势地位。在新一轮刺激政策出台预期下，我们认为板块悲观情绪已过，在低位震荡后有望迎来反转。

    　　我们建议关注比亚迪、特斯拉、理想汽车产业链，以及轻量化、底盘控制、智能驾驶板块个股，将在政策利好下充分受益，重点关注拓普集团、旭升集团、万丰奥威、华纬科技、科博达、伯特利、德赛西威、经纬恒润等优质个股。

    　　市场回顾：

    　　截至6 月2 日收盘，汽车板块0.7%，沪深300 指数0.3%，汽车板块涨幅高于沪深300 指数0.4 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31 个板块中位列第13 位，表现一般。年初至今汽车板块-1.2%，在申万31 个板块中位列第16 位。

    　　子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，电动乘用车（4.9%）、汽车经销商（2.5%）和汽车综合服务（1.1%）涨幅居前，其他运输设备（-2.3%）、汽车电子电气系统（-1.1%）和底盘与发动机系统（-0.9%）跌幅居前。

    　　子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，商用载客车（21.1%）、汽车综合服务（8%）和摩托车（6.4%）涨幅居前，汽车经销商（-12.7%）、综合乘用车（-10.8%）和车身附件及饰件（-5.5%）跌幅居前。

    　　涨跌幅前五名：贝斯特、超捷股份、光庭信息、西菱动力、亚星客车。

    　　涨跌幅后五名：亚普股份、联诚精密、正强股份、东利机械、金钟股份。

    　　本周投资策略及重点关注：

    　　汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

    　　本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、瑞可达20%和上声电子20%。

    　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。