环保行业研究周报：污水分质处理推动市政工业运营并进

　　投资摘要：

    　　每周一谈：

    　　事件：江苏省印发《江苏省工业废水与生活污水分质处理工作推进方案》

    　　近日，江苏省生态环境厅、省住房城乡建设厅印发了《江苏省工业废水与生活污水分质处理工作推进方案》，旨在加快推进省内工业废水与生活污水分类收集、分质处理，提升城镇污水处理厂处理效能和安全稳定运行保障水平，降低工业有毒有害污染物稀释排放风险等。

    　　工业废水处理设施聚焦重金属、难降解、高盐废水。《方案》提出，冶金、电镀、化工、印染、原料药制造（有工业废水处理资质且出水达到国家标准的原料药制造企业除外）等工业企业排放含重金属、难生化降解废水、高盐废水的，不得排入城镇污水集中收集处理设施。工业废水总量超过1 万吨/日的省级以上工业园区，或者工业废水纳管量占比超过40%的城镇污水处理厂所在区域，原则上应配套专业的工业废水处理厂。污水处理厂出现受纳管工业废水冲击负荷影响导致排水超标或者进水可生化污染物浓度过低时，应强化纳管企业的退出管控力度。

    　　加速分质处理与工业污水集中式处理，优化工业污水处理设施利用率。工业企业入园集聚化发展，以及碧水保卫战排污口与水污染排查整治行动的推进，使得工业污水处理设施建设步伐加快，分质处理的推进有望通过源头整治提升工业污水处理设施利用率。

    　　可生化性好的工业污水可签订书面合同后申领市政纳管许可。《方案》进一步提出，发酵酒精和白酒、啤酒、味精、制糖行业，淀粉、酵母、柠檬酸行业，以及肉类加工等制造业工业企业，生产废水含优质碳源、可生化性较好、不含其它高浓度或有毒有害污染物，企业与城镇污水处理厂协商确定纳管间接排放限值，签订具备法律效力的书面合同，向当地城镇排水主管部门申领城镇污水排入排水管网许可证，并报当地生态环境主管部门备案后，可准予接入。

    　　放宽纳管接入，补充市政碳源，优化城镇生活污水处理系统运营效率。碳源不足一直是困扰我国城镇污水处理厂运营的重要问题。截至19 年，全国5476 座城镇污水处理厂中，2053 座进水COD<150mg/L，COD 与总氮比值略高于8，反硝化过程碳源紧缺现象普遍且明显。而食品饮料加工企业的生产废水中多饱含高浓度、易降解有机物，能够成为城镇生活污水处理系统中碳源的有力补充，进而削减城镇生活污水运营过程中的外加碳源药剂，减少运营成本。

    　　投资策略：分质处理在省域的推进有助于提升工业污水集中处理设施的利用率，部分可生化性好的工业污水纳管条件的放宽则可补充城镇生活污水处理设施的碳源，进而从运营角度降本增效，提升水务运营端收益。建议关注市政、工业水务上市公司首创环保、倍杰特等。

    　　风险提示：分质处理机制全国推进不及预期，放宽纳管政策推进不及预期等。

    　　行情回顾：

    　　本周申万环保板块涨跌幅-1.38%，在申万一级行业中排名26/31。

    　　子版块方面，水务及水治理、大气治理、固废治理、环保设备、综合环境治理五个申万III 级板块涨跌幅为-0.63%、-1.36%、-1.7%、-1.71%、-2.83%。

    　　具体个股方面，美埃科技（10.75%）、兴源环境（7.21%）、亚光股份（7.21%）涨幅靠前；祥龙电业（-6.55%）、飞马国际（-12.33%）、ST 星源（-14.41%）跌幅较大。