光伏设备月报(3):TOPCON扩产规划持续上修 低氧型单晶炉开启新一轮替换周期

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:张梓丁/陈显帆/严佳 日期:2023-06-05

  行业动态

      行业近况

      受对下游需求担忧影响,5 月光伏设备板块依旧承压。根据中金光伏组,6月组件端排产或环比持稳,看好二季度旺季行情,建议投资者继续关注技术迭代和供给瓶颈环节。

      评论

      TOPCON全年扩产预期持续上修。结合最新SNEC展会公开交流和各公司公告,我们判断今年行业TOPCON扩产在400~500GW。扩产量持续超预期,布局TOPCON各环节的设备商有望受益,建议关注捷佳伟创、微导纳米(未覆盖)。

      石英坩埚仍是硅片供给软约束。上游资源供给不足背景下,优质坩埚价格继续上行,根据产业端反馈,36 寸坩埚单价已经达到4~4.5 万元/个(含税)。我们认为,具备高纯内层砂资源储备和技术优势的坩埚厂有望受益,建议关注晶盛机电、欧晶科技(未覆盖)、天宜上佳(未覆盖)。

      低氧型单晶炉有望开启新一轮替换周期。高效N型电池要求硅片具有更高的少子寿命和更低的氧含量。据晶盛实验验证,超导磁场技术可以使得电池效率提升0.1%,并且我们预测未来有望提升0.5%+;磁场N型相比常规N型日产能提升12%+,硅棒头尾利用率提升4%+,且非硅成本更低,并对坩埚价格更不敏感。随着进入新一轮替换周期,我们假设未来3~4 年单晶炉逐步更换,则年均需求有望达到200~300GW。目前,多家单晶炉设备商都在积极布局低氧型单晶炉,并在近期陆续发布新一代炉型,建议关注晶盛机电、连城数控、奥特维(未覆盖)。

      关注新技术电镀铜从0 到1。5 月SNEC展会上,芯碁微装、海源复材、广信材料三家公司签署协议,打造具有产业化前景的成套N型电池铜电镀装备线与金属化方案。我们估计今年将是中试密集期、有3~4 条中试线落地,明年进入小批量量产期,后年进入渗透率上升期。建议关注电镀设备商东威科技、罗博特科(未覆盖)、迈为股份,图形化设备商芯碁微装(电子组覆盖)、苏大维格(未覆盖)、帝尔激光。

      关注钙钛矿GW级产线设备招标进展。我们认为,在1Q23 末头部初创公司中试线提效取得喜人进展后,2Q23 起产业链有望进入 GW 级产线进展活跃期。建议关注镀膜设备商捷佳伟创、京山轻机(未覆盖)、奥莱德(未覆盖)、微导纳米(未覆盖),激光设备商帝尔激光、德龙激光(未覆盖)、大族激光、杰普特(未覆盖)。

      估值与建议

      维持覆盖公司盈利预测与目标价不变。

      风险

      技术迭代风险、下游需求不及预期。