信用一二级市场跟踪周报:发行减少 收益率下行、信用利差整体走阔

类别:债券 机构:民生证券股份有限公司 研究员:谭逸鸣/刘雪/唐梦涵 日期:2023-06-05

  一级市场:净融资减少,发行利率涨跌互现

      本周(2023 年5 月29 日至2023 年6 月4 日,下同),非金融企业信用债单周发行规模2047 亿元,较上周变动-948 亿元;净融资规模236 亿元,较上周变动-284 亿元。其中:

      (1)城投债发行规模1201 亿元,较上周变动-274 亿元;净融资规模165亿元,较上周变动-246 亿元;

      (2)产业债发行规模846 亿元,较上周变动-674 亿元;净融资规模71 亿元,较上周变动-38 亿元。

      二级市场:收益率下行,信用利差整体走阔

      相较于2023 年5 月26 日,2023 年6 月2 日主要信用债二级市场收益率和无风险利率整体下行;信用利差整体走阔;期限利差5Y/3Y 走阔;等级利差涨跌互现。

      评级负面

      2023 年5 月29 日至2023 年6 月4 日,共有2 家主体评级下调,6 家主体中债隐含评级下调。

      风险提示:城投口径偏差;宏观经济下行、地方政府债务压力超预期;信用风险事件超预期;数据披露延迟或不完整。