机械行业周报:5月PMI48.8%景气回落;持续推荐半导体设备、工程机械、工业气体等

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:邱世梁/王华君/张杨/李思扬/林子尧 日期:2023-06-04

投资要点

    【核心组合】

    三一重工、杭氧股份、晶盛机电、北方华创、中国船舶、罗博特科、先导智能、乐惠国际、中兵红箭、杭叉集团、安徽合力、微导纳米、迈为股份、徐工机械、恒立液压、金辰股份、英杰电气、双环传动、华测检测、侨源股份、精工科技、欧科亿、海天精工、郑煤机、大丰实业、迈拓股份、荣旗科技、华培动力

    【最新关注】

    上海沿浦、东威科技、中船特气、和远气体

    【重点股池】

    中联重科、三一国际、捷佳伟创、奥特维、上机数控、斯莱克、凯美特气、亚星锚链、华锐精密、青鸟消防、海目星、国茂股份、巨星科技、新强联、中际联合、中微公司、安徽合力、浙江鼎力、春风动力、瀚川智能、华特气体、运达股份、利元亨、亚玛顿、天宜上佳、日月股份、杭可科技、苏试试验、永贵电器、建设机械、华铁应急、聚光科技、杰克股份、先惠技术、上海沿浦、铖昌科技、和而泰、华依科技、汇中股份

    【上周报告】

    【检测检验】行业深度:百年检测穿越牛熊,兼具稳健性与成长性【电梯行业】行业深度:预期改善,国产替代有望提速【华中数控】深度:数控系统国产替代领军企业,助力中国机床 “开道超车”

    【三一国际】深度:矿山装备+物流装备双驱,新兴板块蓄势待发【光伏设备】2023 光伏展:关注硅片+电池设备新品,迎N 型时代大潮【超声水表行业】《国家水网建设规划纲要》加快智慧发展,看好超声水表需求提升

    【晶盛机电】发布N 型光伏超导磁场长晶炉,引领光伏技术加速迭代【欧科亿】获俄罗斯客户1.5 亿合同,数控刀具龙头海外拓展持续推进【大丰实业】与中国歌剧舞剧院签署战略合作协议,迈入文体旅全面融合新阶段【金辰股份】获海外组件设备大单;期待电池片设备订单重大突破

    【核心观点】

    【半导体设备】自主可控驱动国产化率提升,半导体设备国产替代加速。5 月23日,日本公布外汇法法令修正案,正式出台半导体制造设备出口管制措施,将先进芯片制造设备等23 个品类纳入出口管制,该管制将在7 月23 日生效。2022年10 月美国对华半导体进行全面出口管制,管制范围扩大至先进芯片、先进制程设备、零部件及人员等,并促使日本、荷兰跟进其管制政策。美日荷管制趋紧大环境下,国内客户设备验证意愿强烈,自主可控需求下国产化率有望快速提升。持续推荐北方华创、晶盛机电、芯源微、拓荆科技、微导纳米、新莱应材、华峰测控、罗博特科、英杰电气、聚光科技;关注中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技等。

    【工程机械】CME 预估2023 年5 月挖掘机(含出口)销量15500 台左右,同比下降约25%(4 月同比下降23.5%),降幅环比小幅扩大。分市场看:国内市场预估销量6500 台,同比下降约46%,降幅环比小幅扩大;出口市场预估销量9000 台,同比增长7%左右,涨幅继续收窄。2023 年4 月,中国地区小松挖掘机开工小时 数为100.8 小时,同比下降0.6%。2023 年1-4 月挖掘机销量76243 台,同比下降25%,其中国内38341 台,同比下降44%;出口37902 台,同比增长12%。持续重点推荐三一重工、恒立液压、徐工机械;持续推荐杭叉集团、安徽合力、中联重科、华铁应急、浙江鼎力、中铁工业。

    【工业气体】杭氧股份间接控股股东拟收购盈德气体,迈向“中国林德”。持续看好空分气体复苏。截止6 月2 日,新疆液氩均价涨至2500 元/吨,涨幅较5 月中旬高达近70%。电子特气是二大半导体材料,国产替代持续推进。推荐杭氧股份、侨源股份、华特气体、凯美特气、陕鼓动力,关注金宏气体、雅克科技、昊华科技、南大光电等。

    【锂电设备】国常会研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施,新能源购置税减免政策将延续。预计2023 年新能源汽车销量及渗透率维持高增长,看好海外市场增速,重视锂电设备估值修复机会。4 月9 日,特斯拉储能超级工厂在上海签约,开工日期2023Q3,投产时间2024Q2,产能为40GWh。据经乘联会初步统计,5 月狭义乘用车零售销量预计173.0 万辆,环比6.6%,受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响,同比增长27.7%;其中新能源零售销量预计58.0 万辆,环比增长10.5%,同比增长60.9%,渗透率33.5%。推荐锂电设备龙头先导智能、斯莱克、海目星、利元亨、杭可科技、联赢激光、先惠技术、威唐工业、百利科技;最新关注:瀚川智能。

    【光伏设备】2023 年SNEC 光伏展:多家光伏硅片+电池设备新品发布,推升N型加速迭代。光伏设备拥抱新技术变革、新转型。光伏HJT 产业化持续推进;铜电镀产业化进程开启,聚焦新技术、新转型的光伏/泛半导体设备龙头。设备端重点看好电池+组件设备环节,关注铜电镀+钙钛矿新技术产业化进程,首选具平台化能力龙头。推荐晶盛机电、迈为股份、罗博特科、金辰股份、上机数控、奥特维、捷佳伟创、英杰电气、帝尔激光、高测股份、汉钟精机、亚玛顿等。

    【通用设备】5 月份制造业采购经理指数(PMI)为48.8%,比上月下降0.4 个百分点。工业母机股权投资基金于2023 年2 月完成了基金业协会备案,正式开展投资,首期规模158 亿元,后续将重点围绕高端机床、高端数控系统及关键零部件、先进检测设备与专用材料、专业软件和配套服务、解决方案和下游客户5 个方向进行投资。重点推荐海天精工、华中数控、双环传动、绿的谐波、埃斯顿、华锐精密、欧科亿;关注汇川技术、科德数控、纽威数控、国盛智科、创世纪、凯尔达。

    【轨交装备】迎新一轮上行周期;一带一路、国企改革打开空间。疫情后铁路投资有望拐点向上,预计 2023-2025 年年均投资较2022 年提升18%。预计动车组高级修数量进入上升期,看好动车核心零部件市场;新一轮国企改革背景下,轨交板块央国企有望迎“价值重估”。轨交投资是基建主力之一,疫情后铁路投资需求有望拐点向上,看好 整车、核心零部件及铁路设备需求回升,受益“一带一路”,国企价值重估。推荐中铁工业、天宜上佳、永贵电器,持续关注中国中车、中国通号、时代电气、铁建重工、铁科轨道、思维列控等。

    【风电设备】2023 年为风电装机大年,预计2023Q2 风场开工进度环比改善。看好国产替代、海上风电、风电出海环节。推荐亚星锚链、中际联合、新强联、运达股份、日月股份、五洲新春,关注东方电缆、海力风电、明阳智能等。

    【检验检测】《质量强国建设纲要》提出,到2025 年质量基础设施更加现代高效。质量基础设施管理体制机制更加健全、布局更加合理,计量、标准、认证认可、检验检测等实现更高水平协同发展,建成若干国家级质量标准实验室等目标,打造一批高效实用的质量基础设施集成服务基地。推荐华测检测、苏试试验;持续关注广电计量、安车检测、国检集团。

    【消费升级/海外出口】中央经济工作会议明确了2023 年的5 项重点工作任务,其中,着力扩大国内需求放在五大任务之首。中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035 年)》,后疫情时代消费有望逐步复苏。重点推荐乐惠国际、大丰实业、春风动力、浙江鼎力、巨星科技,关注永创智能。

    【培育钻石】印度2022 年1-12 月进、出口额累计同比增长32%、50%,进口端:2023 年4 月印度培育钻石毛坯进口额0.52 亿美元,同比下降48.1%;进口额渗透率3.5%;2022 年1-12 月印度培育钻石毛坯累计进口额14.7 亿美元,同比增长32%。2022 年1-12 月印度培育钻石裸钻出口额累计17.2 亿美元,同比增长50%。PaulZimnisky 预计2022 年全球培育钻石珠宝市场规模120 亿美元,同比增长38%。推荐中兵红箭、四方达、力量钻石、国机精工,关注沃尔德。

    【储能设备】国家能源局发布《发电机组进入及退出商业运营办法(征求意见稿)》,征求意见稿中明确了新型储能进入以及退出商业运营条件、并网调试运行期上网电量的结算方式方法。根据储能与电力市场,4 月最后一周储能项目推进处于继续升温状态,共有1.66GW/3.68GWh 的储能项目并网或进入建设状态。项目类型主要集中在独立储能,新能源储能、用户侧储能。推荐同力日升、西子洁能等。

    【油气装备】4 月13 日中国国家能源局印发《2023 年能源工作指导意见》,为能源工作“划重点”,强调在能源保供稳价的同时,深入推进能源绿色低碳转型。1-2 月全国天然气表观消费量635.9 亿立方米,同比增长0.1%,渤海油田2022 年新增油气探明储量创历史新高,油气装备景气度提升。关注中密控股、中海油服等。

    风险提示:1)基建及地产投资低于预期风险;2)原材料价格大幅波动风险;3)中美贸易摩擦加剧风险。