社会服务行业双周报(第58期)：“AI+教育”再获政策肯定 峨眉山客流强势复苏

　　板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌2.01%，跑赢大盘0.09pct。国信社服板块涨幅居前的股票为东方甄选（36%）、峨眉山A（26%）、九华旅游（18%）、学大教育（15%）、长白山（13%）、三特索道、同程旅行、西藏旅游、首旅酒店、丽江股份；国信社服板块跌幅居前的股票为海伦司（-17%）、BOSS 直聘（-15%）、中国东方教育（-10%）、中国中免（-9%）、中教控股（-8%）、米奥会展、澳博控股、华住集团-S、奈雪的茶、百胜中国。景区与教育个股涨幅领先。

    　　行业新闻：4 月海南社会消费品零售总额同比增长39%，免税店日均零售额同比增长2.7 倍；珠海拱北口岸进境免税店完成升级改造，Q1 迎来大幅增长；上海迪士尼拟于6 月23 日起提高票价；新华网与中公教育拟开展合作，打造“中公职聘”精准就业服务平台；高途集团发布2023Q1财报，收入实现连续三个季度增长；峨眉山景区上半年展现良好复苏迹象，1-5 月累计接待游客较2019 年增长53%；中国上市公司协会年会指出要加快壮大反映我国高质量发展的上市公司群体；教育部等印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》，提出利用人工智能弥补优势教育资源不足；猿辅导推出小猿学练机，聚焦个性化学习。

    　　沪深港通：A 股核心标的均遭减持，港股九毛九与奈雪的茶获增持。报告期内（5.22-6.3），A 股核心标的：占流通A 股的比例，中国中免10.81%/-0.62pct，锦江酒店5.6%/-0.32pct，宋城演艺4.91%/-0.96pct，首旅酒店1.95%/-0.11pct。港股核心标的：自由流通股本占比，呷哺呷哺34.76%/-1.64pct，九毛九32.39%/+0.97pct，海伦司31.65%/-0.83pct，奈雪的茶30.19%/+0.33pct，海底捞14.72%/-0.77pct。

    　　风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：一季报开局良好，复苏进入验证期。维持板块“超配”评级。目前旅游板块行情演绎已经过渡到收入及业绩验证并重启资本开支的阶段。结合一季报及五一表现，我们预计补偿性需求支撑下，居民出游热情仍不低，暑期出游仍有期待，但细分领域恢复可能相对不均衡，建议综合市场风格变化与复苏业绩验证情况进行布局。立足3-6 个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、峨眉山A、三特索道、黄山旅游、北京人力、同庆楼、广州酒家、天目湖、九毛九、科锐国际、携程集团-S、BOSS 直聘、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、传智教育、中教控股、华住集团-S、同程旅行、海南机场、王府井、中青旅、奈雪的茶、海伦司、海底捞、呷哺呷哺、中公教育等。立足未来1-3 年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。