造纸轻工行业：4月全国精装房开盘量同比降幅收窄

　　本周地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、白色家电板块表现相对强势。本周沪深300 指数上涨0.28%，地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、白色家电板块本周分别上涨3.96%、3.90%、3.09%、2.16%、1.31%、0.39%，分别跑赢大盘3.68pct、3.62pct、2.81pct、1.88pct、1.03pct、0.11pct。小家电板块本周下跌1.06%，跑输大盘1.34pct。

    　　内销：4 月全国精装房开盘量同比降幅收窄。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格分别上涨0.58%、0.02%、0.18%，ABS 现货价格上涨0.07%，PC 现货价格下跌0.86%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长16.6%（上周环比+7.8%），累计同比增长10.7%（上周累计同比+10.2%）；二手房成交面积环比下降7.5%（上周环比-1.7%），累计同比增长54.5%（上周累计同比+56.1%）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023 年4 月全国住宅销售面积同比下降9.5%，1-4 月累计同比增长2.7%（1-3 月同比+1.4%），4 月全国住宅竣工面积同比增长28.3%，1-4 月累计同比增长19.2%（1-3 月同比+16.8%）；2023 年4 月全国10 大城市二手房交易量6.26 万套，同比增长52.3%（3 月同比增长90.6%），1-4 月累计同比增长54.9%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据， 2023 年4月全国精装房开盘量8.00 万套，同比下降29.58%（3 月同比下降18.58%），1-4 月累计同比下降21.7%（1-3 月累计同比下降40.8%）。（3）零售跟踪：2023 年4 月家具类零售额同比增长3.40%，1-4 月累计同比增长4.30%（1-3 月同比+4.60%）；4 月家用电器和音像器材类零售额同比增长4.70%，1-4 月累计同比下降0.30%（1-3 月同比-1.70%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，4 月厨电、洗地机、吸尘器线上零售额同比正增长，同比分别增长4.9%、0.6%。

    　　出口：4 月空调、洗衣机、冰箱出口额同比增速有所回升（1）海外地产需求：4 月美国成屋销售量同比下降23.2%；私人住宅开工量同比下降22.3%；2023 年4 月私人住宅营建许可数为182.0 万套，同比下降0.2%（3 月同比-24.8%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2023 年4 月家具出口额转为同比负增长（-0.01%），家电出口额同比增幅收窄（2.24%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023 年4 月，空调、洗衣机、冰箱、面包机出口额同比增速较上月提升，其中洗衣机、面包机出口额实现同比正增长；电扇、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、搅拌机同比增速较上月略有回落，但出口额仍保持同比正增长；微波炉同比降幅相比上月扩大。从2022 年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。

    　　建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头欧派家居（603833，买入）、志邦家居（603801，买入）、索菲亚（002572，买入）、尚品宅配（300616，增持），软体家具龙头顾家家居（603816，未评级）、慕思股份（001323，未评级）；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯（603486，买入）、石头科技（688169，买入），持续品类创新的小家电龙头九阳股份（002242，增持）、新宝股份（002705，买入）、小熊电器（002959，增持）、北鼎股份（300824，增持）。

    　　风险提示

    　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险