金种子酒(600199):新品扎实推进 改革红利有望加速释放

类别:公司 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:熊鹏 日期:2023-06-04

  事件:2023 年5 月31 日,金种子酒举行2022 年年度股东大会,现场总经理何秀侠回顾了华润入主以来的改革成果,并对未来重点工作进行了阐述。

      22 年全面深化改革,阶段性成果显现。22 年公司完成了安徽省内以及环安徽四省一市的销售组织布局,完成了大区总经理及业务总监选聘,通过大练兵和春节大会战两轮活动成功提升了营销质量,并确定了“一体两翼”的品牌组合战略。22年合肥、阜阳两重点市场渠道布局基本完成,23 年将继续强化环安徽四省地级市和其他省份重点城市布局。

      新品头号种子扎实推进,馥合香聚焦优质客户招商布局。“头号种子”和馥合香新品均已发布。“头号种子”目标市场基本完成渠道布局。已开通权限129 家,新客户90 家渠道拓展的方式以啤白融合为主,其次是发展竞品优质商家。头号种子将在中秋节前完成餐饮市场目标终端覆盖及动销活动,根据市场情况在中秋前启动非现饮覆盖。据酒业家,馥合香品牌百团截止5 月达成146 家,全年总目标计划200 家以上。千企截止5 月份达成1090 家,计划下半年再开展1000 家,全年总目标2000 家以上。

      改革动能强劲,建议重点关注。经过22 年及23 年第一季度的调整,公司从上到下已经产生较为积极的变化,预计23-25 年公司营业收入分别为17.8/25.5/36.0亿元,同比增速为49.9%/43.4%/41.2%,归母净利润分别为0.3/1.5/3.4 亿元,EPS分别为0.04/0.23/0.51 元,建议关注,维持“增持”评级。

      风险提示: 疫情影响销售不及预期;省内市场竞争加剧;新品开拓不及预期