新乳业(002946)公司事件点评报告:五年战略规划清晰 继续做强核心业务

类别:公司 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:孙山山 日期:2023-06-02

事件

      2023 年5 月31 日,新乳业召开2022 年股东大会及2023 年投资者大会&创新大会。

      投资要点

      明确五年战略规划,聚焦低温品类

      公司提出2023-2027 年战略规划,继续以“鲜立方战略”为核心方向,在收入保持双位数增长同时实现净利率翻番。具体为:1)做强低温,价值引领;2)科技加持,体验为上;3)内生为主,并购为辅;4)分布经营,区域深耕。产品端:1)全面推进朝日唯品品牌建设,将其打造为低温高端品牌;2)做强低温鲜奶和低温特色酸奶两大品类,规划以24h系列为代表鲜奶产品未来五年复合增长率不低于20%。3)构建多赛道创投生态,当前品牌包括奶寻、一只酸奶牛等。

      推进数字化D2C,拓展城市集群

      今年将以鲜酸双强、数字化D2C 以及城市集群为营销重点。

      1)鲜酸双强:在组织战略、产品矩阵、产品创新、数字化品牌营销方面形成做强低温核心竞争壁垒。2)数字化D2C:坚持431,即围绕电商、订奶入户、线下门店、学校自主征订四个核心场景,构建数字化天网、地网、人网三大网,完成AI 技术和用户运营嫁接,规划D2C 业务未来占比30%。3)城市集群:由单一基地市场拓展到核心城市集群,打造周边城市、第二基地市场以及消费高地市场城市集群。

      盈利预测

      预计公司2023-2025 年EPS 分别为0.62/0.82/1.06 元,当前股价对应PE 分别为27/20/16 倍,维持“买入”投资评级。

      风险提示

      宏观经济下行风险、原材料上涨风险、行业竞争加剧等。