环保&专精特新周报：《国家水网建设规划纲要》印发

　　投资要点：

    　　环保观点：《国家水网建设规划纲要》印发

    　　1）为加快构建国家水网，建设现代化高质量水利基础设施网络，统筹解决水资源、水生态、水环境、水灾害问题，中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》。2）我国流域面积50 平方公里及以上河流45203条，常年水面面积1 平方公里及以上湖泊2865 个。河湖水系相互交织，形成复杂多样的河网格局和生态系统，成为国家水网的重要本底条件。3）我国基本水情一直是夏汛冬枯、北缺南丰，水资源时空分布极不均衡。加快构建国家水网，是解决水资源时空分布不均、更大范围实现空间均衡的必然要求；是解决生态环境累积欠账、实现绿色发展的必然要求；是有效应对水旱灾害风险、更高标准筑牢国家安全屏障的迫切要求。4）到2025年，建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进，省市县水网有序实施，着力补齐水资源配置、城乡供水、防洪排涝、水生态保护、水网智能化等短板和薄弱环节，水旱灾害防御能力、水资源节约集约利用能力、水资源优化配置能力、大江大河大湖生态保护治理能力进一步提高，水网工程智能化水平得到提升，国家水安全保障能力明显增强。到2035年，基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善，构建与基本实现社会主义现代化相适应的国家水安全保障体系。5）我们认为，国家水网建设涉及范围广，工程量大，将带动水环境治理与相关设计、咨询产业链需求提升，建议关注：碧水源、首创环保、清新环境等。

    　　专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线2018 年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”、“锻长板”、“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域，截至2022 年11 月9 日已培育专精特新“小巨人”企业8997 家，其中A 股上市公司超1000 家（含子公司/孙公司为专精特新企业）。各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育，鼓励中小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造2025》提出，到2025 年70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，我们认为具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2）“碳中和”：30/60 目标确定，我们预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。

    　　行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业整体估值低于近一年均值；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于此我们维持环保&专精特新行业“推荐”评级。

    　　本周建议关注：谱尼测试（买入）、仕净科技（买入）。

    　　风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。