市场策略报告:首创六月金股

类别:策略 机构:首创证券股份有限公司 研究员:王仕进 日期:2023-06-01

  回顾:我们5 月观点是建议逐步回归业绩主线,重点围绕一季报景气变化做布局,推荐消费+金融+半导体的配置思路。回顾5 月市场,除北证50 指数上涨外,其余宽基指数普遍下跌,风格上国证2000 为代表的中小盘股显著跑赢上证50 为代表的大盘股。行业层面,电力及公用事业板块防御属性凸显,涨幅超过4%,电子、汽车等行业略有表现,消费者服务行业连续两个月大跌,建筑、农林牧渔、有色、建材、商贸零售等行业表现不佳。截止5 月30 日,我们5 月金股组合下跌3.43%,首创金股组合自2023 年1 月成立以来,累计组合收益5.81%,相对沪深300 的超额收益为6.68%,5 月组合中表现居前的有华能水电、明月镜片、卫信康、盛美上海等。

      经济数据走弱与美元再度走强造成近期国内股市与全球市场出现背离。

      今年以来的A 股市场主要是存量博弈格局,增量资金不足的背景下,北上资金与两融资金成为决定市场边际的两股主要力量,去年四季度外资对中国重新开放的预期较强,大幅增加了中国市场的投资比例,而近期由于经济数据低于预期,部分资金选择重新回流发达市场。而两融资金主要集中在主题投资方向,随着数字经济和中特估两大题材在5 月出现明显降温,融资成交占比持续回落。宏观层面,主要驱动源自人民币破7 之后,美元指数重新走强仍然是新兴市场与发达市场股市表现背离的主要因素。近期美国债务上限处在关键谈判期,美国经济数据好于预期以及国内信心低迷的背景下,美元走强的逻辑预计尚难反转,节奏上或仍需等待国内政策与海外不确定性的落地。

      6 月市场建议先做均衡配置应对。如果参考2011 年美国政府债务上限谈判前后的表现,美债的确定性或相对占优,达成协议后随着TGA 账户重建,美元往往会延续强势,而国内宏观数据还有PPI 进一步下行的压力,短期市场情绪已经足够低迷,但支撑市场大幅反弹的力量仍显不足,需要耐心等待积极变化。如此背景下,经济强相关品种仍然缺少信心,市场被动强化主题投资的配置力度,交易结构混乱,节奏上或仍需留意指数二次探底的风险,建议维持均衡配置的思路应对。

      6 月金股:自上而下,结合我们各个行业月度组合,2023 年首创证券6月金股推荐如下:凯因科技、云海金属、淮北矿业、炬芯科技、春秋航空、广州酒家、森马服饰、中国船舶、华能水电。

      风险提示:每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断,各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提,可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。