“申万宏源十大金股组合”：2023年第6期

组合说明：

    “金股组合”一方面体现申万宏源未来1 个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程下，我们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供踏实的研究支持。本次报告对上期金股组合进行更新。

    上期组合回顾：

    申万宏源2023 年第五期十大金股组合在5 月1 日-5 月31 日间下跌，跌幅4.95%。其中9 只A 股平均下跌4.07%，同期上证综指、沪深300 指数分别下跌了3.57%、5.72%；A股组合跑赢了沪深300 指数1.65 个百分点、跑输了上证综指0.50 个百分点；1 只港股下跌12.85%，同期恒生指数下跌8.35%，港股组合跑输了4.50 个百分点。

    自2017年3月28日第一期金股发布至2023年5月31日，金股组合累计上涨260.69%。

    其中A 股组合累计上涨203.65%，分别跑赢了上证综指、沪深300 指数205.56、194.44个百分点；港股组合累计上涨871.33%，跑赢了恒生指数895.96 个百分点。

    本期策略判断：

    本期策略判断：性价比改善，关注潜在积极变化。近期市场下行反映出多方面的悲观预期：

    国内经济增长放缓，但政策难有及时宽松；美国通胀仍有韧性，可能在高利率水平上维持较长时间，导致全球风险偏好下行。短期市场调整后，总体性价比改善，应关注潜在积极变化：（1）存款利率下行引发的“资产荒”环境，短期对市场热度形成支撑；（2）若风险事件点状发酵，管理层或将及时加码刺激；（3）海外扰动的重大时间拐点推后，但风险正趋于缓和。

    配置建议：消费搭台，主题唱戏。具体上：（1）持续调整后，消费板块的悲观预期已经充分Price in，性价比凸显。（2）短期数字经济性价比已调整到位，可能成为率先反弹的板块，关注：TMT；（2）一带一路密集催化下，央企价值重估仍将持续。

    本期金股组合：

    未来一个月，申万宏源首推“铁三角”：中航西飞、中国船舶、银星能源。除了“铁三角”，十大金股组合还包括：华发股份、中国建筑、软通动力、顺鑫农业、恒瑞医药、精锻科技、东方甄选（港股）。

    风险提示：宏观经济波动风险、个股业绩不及预期等。