估值周报：市场回调 公用事业韧性较强

　　本周万得全A回 调1.41%，全部A股PE（TTM）较上周回调0.31至17.73，1年/3 年/10 年分位数分别降至58.8%/26%/42.6%；PB（LF）下降0.03 至1.6，1年/3 年/10 年分位数分别降至17.6%/8.4%/16%。本周全A 股权风险溢价环比上升0.11pp 至2.78%，低于3.5年滚动历史均值+1倍标准差，处于5年78.9%分位。

    　　主要指数中，科创50 本周回调0.14%，下跌最少，PE（TTM）较上周上升0.03至43.71，1年/3 年分位数分别升至74.5%/31.2%；PB（LF）基本维持在4.53，1 年/3 年分位数分别升至43.1%/16.2%。上证50 下跌2.8%，回调最多，PE（TTM） 较上周下降0.38 至9.73， 1 年/3 年/10 年分位数分别降至49%/20.1%/40.4%；PB（LF）较上周下降0.05 至1.21，1年/3 年/10 年分位数分别降至13.7%/9.7%/33.4%。

    　　港股主要指数本周继续回调，欧美主要指数表现分化。恒指本周回调3.62%，PE（TTM）下降0.41至8.79，1年/3年/10年分位数分别降至15.6%/5.2%/7.6%，PB（LF）下降0.04 至0.9，1年/3 年/10年分位数分别降至21.6%/8.4%/2.9%。

    　　海外主要指数中，纳斯达克本周涨幅相对较大，上涨2.51%，PE（TTM）较上周上升0.69 至36.32，1 年/3 年/10 年分位数分别升至100%/44.1%/65.4%；PB（LF） 上升0.09 至4.47 ， 1 年/3 年/10 年分位数分别升至88.2%/30.3%/66.1%。德国DAX本周回调1.79%，前四个交易日回调2.96%，下跌最多，截止5 月25 日，PE（TTM）下降0.41 至13.33，1 年/3 年/10 年分位数分别降至62.7%/24.8%/10.1%。

    　　一级行业中，看各行业估值周环比变化，公用事业（+0.32）、汽车（+0.08）、通信（+0.04）、医药生物（+0.01）、环保（+0.01） PE（TTM）周环比升幅居前，传媒（-1.39）、国防军工（-1.31）、商贸零售（-1.15）、社会服务（-0.81）、计算机（-0.8）周环比降幅居前；公用事业（+0.02）、电子（+0）、通信（+0）、医药生物（+0）、汽车（+0） PB（LF）周环比升幅居前或基本维持不变，传媒（-0.09）、农林牧渔（-0.07）、国防军工（-0.07）、有色金属（-0.07）、煤炭（-0.07）周环比降幅居前。看1 年PE（TTM）分位数，低于10%的行业有：有色金属、煤炭、农林牧渔、食品饮料、汽车、电力设备。看10 年PE（TTM）分位数，低于10%的行业有：有色金属、煤炭、电力设备、银行、通信。

    　　热门板块中，工业母机（+0.47）、专精特新小巨人（+0.25）、绿电（+0.2）、云计算（+0.18）、光伏（+0.16） PE（TTM）周环比升幅居前，ChatGPT（-54.84）、航天军工（-2.03）、动力电池（-1.14）、储能（-1.03）、元宇宙（-0.92）周环比降幅居前；光伏（+0.04）、专精特新小巨人（+0.03）、风电（+0.01）、云计算（+0.01）、绿电（+0.01）PB（LF）周环比上升较多，ChatGPT（-0.32）、动力电池（-0.19）、储能（-0.16）、CRO（-0.11）、新能源汽车（-0.11）周环比降幅居前。看1 年PE（TTM）分位数，低于10%的板块有：新材料、CRO、新能源汽车、储能、动力电池、白酒、智能电网、光伏、医美。看3年PE（TTM）分位数，低于10%的板块有：新材料、CRO、新能源汽车、储能、动力电池、智能电网、白酒、光伏。

    　　风险提示：统计偏差等。