深度*行业*建筑行业周报：中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》

本周建筑行业指数下跌跑输同花顺全A，细分板块涨少跌多。中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》。

    支撑评级的要点

    建筑下跌总体跑输同花顺全A，细分板块涨少跌多：本周申万建筑指数收盘2,270.4 点，环比上周下跌3.82%，跑输同花顺全A。行业平均市净率1.0 倍，环比上周持平。细分板块涨少跌多，其中园林板块上涨2.5%，涨幅最大；土建施工下跌5.0%，跌幅最大。

    本周行业重点关注：近日，中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。我国经济已转向高质量发展阶段，推动经济体系优化升级，构建新发展格局，迫切需要加快补齐基础设施等领域短板，实施国家水网重大工程，充分发挥超大规模水利工程体系的优势和综合效益，在更高水平上保障国家水安全，支撑全面建设社会主义现代化国家。会议指出，到2025 年，建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进，省市县水网有序实施，着力补齐水资源配置、城乡供水、防洪排涝、水生态保护、水网智能化等短板和薄弱环节。到2035 年，基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善，构建与基本实现社会主义现代化相适应的国家水安全保障体系。这将有力推动经济社会平稳健康发展，保障人民群众生命财产安全。

    4 月基建投资延续增长，电力、交运和公用投资额同比均实现增长：4 月固定资产投资为6.73 万亿元，同增3.9%，同比增速较一季度有所下滑。

    4 月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.03、1.80 和0.95 万亿元，同比分别变动5.3%、7.9%和-16.2%，环比3 月分别变动-6.7%、-11.4%和-22.5%。从固定资产投资结构来看，4 月份制造业和基建投资均实现同比增长，但增速水平较3 月有所下滑；地产开发投资完成额同比延续下降趋势，且4 月同比降幅较3 月扩大9.0pct。2023 年4 月电力、交运、公用分别完成投资0.36、0.67 和0.76 万亿元，同比分别增长28.6%、6.7%和1.2%，环比3 月分别变动-13.7%、-5.2%和-15.2%。

    4 月地产竣工延续向好；商品房销售单价同环比均提升：4 月100 大中城市土地成交规划建筑面积为0.94 亿平，同减22.7%，环比3 月下滑20.3%；成交楼面均价1,902 元/平，同减287 元/平，环比3 月增加531 元/平。4月百城供应土地规划建筑面积为1.32 亿平，同减6.3%，环比3 月下滑14.7%；挂牌均价1,682 元/平，同减72 元/平，环比增加92 元/平。4 月百城土地成交及供应规划建筑面积同环比均有下滑，但单价环比有所提升。

    2023 年4 月地产开工、竣工、销售面积分别为0.71、0.43、0.77 亿平，同比分别变动-28.3%、37.3%、-11.8%。4 月竣工数据延续向好趋势，商品房销售单价同环比均有上升。

    投资建议

    基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建；建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM 技术先发优势的华阳国际、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构龙头东南网架，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。

    评级面临的主要风险

    基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。