零售行业周报:618大促在即 关注消费需求提振

类别:行业 机构:财通证券股份有限公司 研究员:于健/李跃博 日期:2023-05-29

今年的618 年中大促在本周正式拉开序幕,5 月23 日京东、唯品会均启动618大促预售;5 月25 日,电商新势力抖音宣布预售开启;5 月26 日,淘宝天猫的618 预售也开始启动。本周周报我们梳理了各大平台618 活动节奏及规则,整体上来看,今年各平台的投入和对中小商家扶持力度进一步加大,活动玩法也更加多元。今年以来,消费行业呈现弱复苏的态势,二季度在低基数环境下复苏有望加速,同时在618 等活动催化下,消费需求有望得到提振。

    跨境出口链:1)海外刚需&性价比消费韧性持续,线上消速显著高于线下:

    4 月美国零售同比+0.4%,其中无店铺零售额同比+8%,线上渠道性价比优势凸显;劳氏23Q1 营收223.47 亿美元,同比-5.55%,主要系木料价格下降、天气影响以及居民消费能力下降所致;2)海运费、汇率等成本端因素优化持续,版块全年净利润优化可期。5 月17 日人民币汇率年内首次破7 后持续走高,人民币贬值有望大幅优化跨境电商公司毛利率;5 月26 日 SCFI 运价指数983.5,持续低位。我们认为,本轮跨境电商业绩修复的持续性或超预期,海外刚需韧性+库存出清+成本优化的行业β 持续,叠加AIGC 技术的增效作用持续显现,有望进一步催化行业估值提升。持续推荐跨境电商+AI 标的吉宏股份(002803.SZ)、华凯易佰(300592.SZ)、焦点科技(002315.SZ),以及品牌运营龙头安克创新(300866.SZ)。

    线下零售:1.本周市场整体呈现震荡下行行情,风险偏好降低下建议关注低估值、高分红、业绩确定性较强的国/央企价值洼地苏美达(600710.SH)、重庆百货(600729.SH)。2.“一带一路”相关主场外交活动有望持续催化主题行情,推荐受益“去美元化”浪潮、业务布局契合国家战略方向的“一带一路”核心标的小商品城(600415.SH)。3.经济弱复苏及消费降级趋势下,关注奥特莱斯、折扣零食业态,建议关注百联股份(600827.SH),家家悦(603708.SH)。

    风险提示:宏观经济增长不及预期;国内疫情反复;海外通胀持续。