电力设备行业:TOPCON已成主流超额收益明显 风电大型化降本持续

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:陈子坤/纪成炜 日期:2023-05-29

新能源汽车:电池龙头引领储能技术创新,宁德时代发布全球首个零辅源光储融合解决方案。据宁德时代官微,公司在SNEC 光伏大会发布全球首个零辅源光储融合解决方案。通过自研光储变流器,配合高温电芯技术和自加热技术,该光储融合解决方案摆脱对冷却系统及其辅助电源的依赖,引领全球储能技术创新。在展会期间,宁德时代与晶澳科技举行战略签约仪式,双方将在业务合作、科研创新、光储直流耦合和赋能集成能力等方面开展战略合作,携手助力全球能源转型和“双碳”目标的实现。

    风电:政策持续加持,风电高景气度彰显。中国海装和明阳智能两家整机厂10MW 陆上风机新品下线,其中明阳智能最新陆上风电机组230余米超大叶轮刷新全球已下线最大叶轮直径陆上风电机组记录。2023年风电高景气度彰显:(1)分散式风电将迎政策变革。国家能源局综合司最新通知提出“豁免部分分散式风电项目电力业务许可”,将全国范围内接入35kV 及以下电压等级电网的分散式风电项目纳入许可豁免范围。(2)海风进程加快。据广东省发改委最新通知,提出规模化开发海上风电(新增建成约8GW 海上风电项目和开工建设约12GW 海上风电项目)、打造万亿新能源产业集群(做大做强海上风电装备制造业)。两广地区海风高景气度凸显,布局两广区位的公司有望充分受益。

    光伏:TOPCon 已成主流,超额收益明显。据我们测算本周电池环节行业单瓦净利约0.12 元,已明显回暖。我们认为:由于技术路线选择、土地及厂房建设、设备集中交付压力、投产爬坡调试等,TOPCon 实际扩产周期被拉长,23 年落地产能或不及预期,TOPCon 溢价逐步提升。本周国内TOPCon 电池售价1.03 元/W,较PERC 溢价约0.1 元/W,超去年预期0.05 元/W。本周SNEC 展会上各组件厂商发布会主题几乎均围绕TOPCon/IBC 等N 型组件,N 型产品已成主流。头部及具备优秀团队的厂商有望通过技术优势巩固TOPCon 领先地位,转换效率、材料耗材及良率等方面仍有较大提升空间,技术成本差距亦有望勾勒出TOPCon 成本曲线,保证盈利能力。

    新型电力系统:需求响应市场化加速,看好虚拟电厂、综能服务等发展机遇。近日,广东发布支持用户侧储能等参与市场化需求响应、2025年需求响应削峰能力达到5%,各地加快发布需求侧响应提升电力系统应对高峰的支持力度,结合5 月19 日国家发改委重新修订《电力需求侧管理办法(征求意见稿)》和《电力负荷管理办法(征求意见稿)》,推动需求响应资源常态化参与电能量和辅助服务市场,需求侧响应市场化进程持续推进,持续看好虚拟电厂、综合能源服务板块新机遇。

    风险提示。新能源汽车销量不及预期,政策出台不及预期等。