建材行业周报:需求放缓 浮法玻璃价格回调

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:王婷 日期:2023-05-29

水泥:需求疲软,价格持续下行。需求方面,本周全国水泥市场需求依旧疲软,南方地区受降雨天气影响需求下行。6、7 月为南方梅雨季节,水泥需求有进一步减少的预期。供给方面,近期部分省份阶段性错峰停产即将结束,后续水泥产量将有所增加,水泥供给量保持充裕状态,当前熟料库存保持高位运行。价格方面,水泥价格持续下降的同时煤炭价格持续下行,水泥单位利润保持较平稳运行,成本端对水泥价格暂无实质影响;需求疲软且后续有继续减少的预期,企业为缓解库存压力有以价换量的可能性,水泥价格将继续下行。建议关注水泥库存变化情况及下游需求恢复情况。

    浮法玻璃:价格降幅扩大。本周浮法玻璃价格继续下降,周环比降幅有所扩大。需求方面,近期中下游以按需备货为主,终端订单量增速放缓,下游补货一般,部分地区受降雨影响,下游施工受阻需求放缓,短期浮法玻璃市场需求稳中偏弱运行,长期受益于竣工端回暖,市场需求呈回暖态势。供给方面,本周供给小幅增加,浮法玻璃企业库存有所增加。价格方面,需求疲软下浮法玻璃市场价格有所下降,此外,近期纯碱价格呈下降态势,浮法玻璃成本下降对价格支撑不足,预计短期浮法玻璃价格将稳中震荡运行。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

    玻璃纤维:粗纱、电子纱价格暂稳,下游需求一般,企业去库压力较大。本周部分玻纤厂家粗纱价格稳中偏弱运行,下游多为按需采购,深加工新增订单有限。本周电子纱价格弱势维稳,下游需求释放有限。当前粗纱、电子纱库存较高,企业去库压力较大。短期来看,需求偏弱叠加厂家去库压力,价格或将维持弱势运行。中长期来看,玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张,行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。

    消费建材:地产竣工助力消费建材需求恢复。4 月消费建材零售额继续下降,消费建材采购与地产竣工存在一定时间滞后性,目前地产竣工底部回升趋势确定,预计将带动后续消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力,同时缓解建筑材料供应商回款压力。4 月1 日起防水新规实施,利好防水龙头企业。建议关注消费建材龙头企业。

    投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹(002271.SZ ) 、公元股份( 002641.SZ ) 、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、凯盛新能(600876.SH)。新材料:建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技(300019.SZ)。

    风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。