交运行业周报:快递时效再升级 申通联手菜鸟实现优势互补

类别:行业 机构:西南证券股份有限公司 研究员:胡光怿 日期:2023-05-29

  市场表现:本周 中信交运指数-2.6%,跑输大盘0.2个百分点。其中公路-2.6%,铁路-1.9%,公交-2.8%,航运-1.8%,港口-2.5%,航空-5.1%,机场-3.8%,物流综合-1.4%。板块涨幅前五个股:长久物流+6.5%、厦门国贸+4.4%、中谷物流+4.1%、东方嘉盛+2.4%、炬申股份+2.2%;涨幅后五个股:龙江交通-10.9%、南方航空-8.0%、中国国航-7.9%、招商港口-6.6%、大众交通-6.6%。

      行业主要指数变化:航空方面,4月民航客运量月环比上升9.4%,民航货运量月环比下降1.4%; 4 月国航/ 东航/ 南航/ 春秋客座率较上月增加1.0pp/1.7pp/1.9pp/0.5pp , 吉祥减少1.0pp ; 五大航ASK 环比上升13.0%/10.9%/7.2%/2.1%/1.3% ; 五大航RPK 环比上升14.7%/13.6%/9.9%/2.7%/0.1%。航运方面,BDI运价指数较上周下跌212 点,5 月27 日报收1172 点;油轮运输指数分化,5月27 日,BDTI 报收1156 点,较上周下跌150 点(-11.5%),BCTI 报收670 点,较上周上涨85 点(+14.5%);集运市场指数分化,5月27 日,CCFI报收939 点,较上周下跌0.8%,SCFI报收983 点,较上周上涨1.1%。截至5月26 日,中国公路物流运价指数报收于1026.0点,相比于上周下跌0.0点,相比于去年同期上涨0.7点,同比+0.1%。

      行业动态:1)快递时效再升级!菜鸟联手申通推出“经济圈次日达”;2)深圳机场:拟与深免集团成立免税合资公司;3)首个C919 商业航班全面开售:

      上海飞成都 919 元起步。

      重点推荐:

      1)申通快递:随着疫情放开与经济恢复,居民消费需求的促进了快递量的增长。互联网向农村的发展与普及,有利于下沉市场消费需求的释放,进一步增长了快递业务量。同时,通过不断优化设备与技术,公司的经营效率不断提高。

      2)深圳机场:随着疫情出行限制基本取消,居民出行意愿加强,因此民航客运量明显回升,航空运输市场显著恢复。公司积极拓展海外航线,国际旅客占比持续增加。同时,成本端的压力释放有助于公司业绩反弹。

      3)招商轮船:干散货船舶在手订单比处于历史低位,随着低碳环保政策实施,船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长,干散货运输需求和供给逐步错配,公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。

      4)上海石化:我国经济逐步修复,柴油作为重要的工业燃料,汽油、煤油作为交通工具的燃料,消费需求回暖有望支撑价格。2023 年,公司坚持稳字当头,全年计划加工原油总量1360 万吨,计划生产成品油800.1 万吨,预计公司利润将随之修复。

      风险提示:1)宏观经济波动;2)油价大幅波动;3)汇率大幅贬值等。