家用电器业行业：618大促有望拉动家电消费 白电出口表现亮眼

　　摘要：

    　　618开启预售 ，有望拉动家电消费提升。23 年天猫、京东和抖音的618 预售的开始时间分别是5 月26 日、5 月23 日和5 月25 日。天猫、京东和抖音23 年618 大促开始时间与22 年618 大促一致。天猫和京东23 年618 大促延续至6 月20 日，抖音大促延续至6 月18 日。

    　　在天猫和京东平台，618 大促的优惠方式主要包括满减、红包以及优惠券，促销形式较为多样。抖音品牌的优惠方式主要以多种面额的消费券为主。各电商平台开启618 预售有望拉动家电消费提升。

    　　家电出口延续恢复态势，白电出口表现较为亮眼。4月家电出口数量和金额延续增长态势，出口数量同比+2.2%，3 月同比+22.6%；出口金额同比+2.2%，3 月同比+11.9%。白电出口表现较好。其中4 月空调出口金额同比-4.70%，前值-8.60%；冰箱出口金额同比-4.10%，前值-18.90%；洗衣机出口金额同比+37.40%，前值+20.10%；吸尘器出口金额同比+4.90%，前值+7.90%；微波炉出口金额同比-17.60%，前值-6.90%；电视机出口金额同比-0.50%，前值+7.20%。

    　　5 月下旬面板价格延续上行态势。根据WitsView 数据，5月下旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为145、105、57、32 美元/片，均价同比+2.11%/+8.25%/-6.56%/-3.03%，均价环比+12/+10/+2/+1美元/片，4 月下旬环比+13/+7/+3/+1 美元/片。因面板企业调控稼动率以及618 大促的备货需求，5 月下旬面板价格持续上行。根据Omdia预计，Q2 末所有尺寸的电视面板价格将回升至面板企业的现金成本。

    　　投资建议：618 大促有望拉动家电消费，4 月白电出口表现亮眼，5 月下旬面板价格延续上行态势。当前时点Q2 各项经营数据呈现复苏和改善，前期股价经过阶段调整，建议在这一阶段提前布局。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.1X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.1X）、激光显示技术龙头海信视像（12.8X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.8X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（26.9X）、产品优化，节日促销热卖的飞科电器（28.0X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（12.2X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（10.8X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（20.5X）、清洁电器龙头科沃斯（21.1X）。

    　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动