城投债政策及市场跟踪周报:中央审计委员会强调关注地方债 利差被动走扩
政策大事记
全国:5 月23 日,二十届中央审计委员会第一次会议召开,会议强调聚焦统筹发展和安全,密切关注地方政府债务、金融、房地产、粮食、能源等重点领域,牢牢守住不发生系统性风险底线,延续了今年以来政策层面对于债务问题的高度重视;25 日,中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》,其中提及依托投融资平台等,组建水网建设运营实体。
区域:5月23 日,重庆市地方金融监督管理局印发文件要求强化金交所监管,严禁新增各类非标债务融资;24 日,潍坊市国资委召开党委(扩大)会议,强调促进国资国企系统数据互联互通,实现对国企债务风险的防范和预警;26日,贵州省印江县发布2023 年财政预算报告,提及2023 年将通过多渠道筹措资金、债务展期、债券置换等方式,合法合规化解存量债务和隐性债务;24,江西省政府官网发布文件,提及2023 年将开展11 个设区市本级地方政府投融资平台专项审计,重点关注对外担保风险情况。
市场走势
一级市场:城投债净融资大幅转正,各评级主体均转为净流入。截至5 月27日,本周城投债总发行量1117.47 亿元,较上周大幅增加185.76%;总偿还量755.41 亿元,较上周增加31.50%;净融资大幅转正至362.06 亿元。本周17.20亿元城投债推迟或取消发行。分主体评级来看,AAA 等级主体净融资转正至137.32 亿元,AA+转正至168.9 亿元,AA 及以下转正至55.84 亿元。分区域看,江苏、山东、湖南、河南、天津、安徽等净流入相对较多,均超过30 亿元;广东、北京等净流出较多,均超过20 亿元。
二级市场:3年期各等级到期收益率走势分化,各期限各等级利差大多被动走扩。截至5 月26 日,较上周末,中债AAA3Y 城投债到期收益率2.92%,下降3.08BP;中债AA+3Y 城投债到期收益率3.08%,上升0.92BP;中债AA3Y城投债到期收益率3.34%,上升1.92BP。信用利差方面,截至5 月26 日,较上周末,1Y 城投债中,AAA、AA+、AA 评级分别走扩963bps、864bps、1164bps;3Y 城投债中,AA+、AA 评级分别走扩317bps、417bps;5Y 城投债中,AAA、AA+、AA 评级分别走扩75bps、275ps、175bps。
评级下调:本周无城投评级下调。
风险提示:城投融资环境收紧超预期,信用风险暴露超预期。