通信行业周报:运营商FTTR设备采购进入加速期 关注产业链受益标的

类别:行业 机构:华创证券有限责任公司 研究员:耿琛 日期:2023-05-28

  行情回顾。本周通信行业(申万)上涨了0.37%,跑赢沪深300 指数涨幅(-2.37%)2.74 个百分点,跑赢创业板指数涨幅(-2.16%)2.53 个百分点。今年以来通信行业(申万)上涨了29.45%,跑赢沪深300 指数涨幅(-0.53%)29.99 个百分点,跑赢创业板指数涨幅(-5.01%)34.46 个百分点。本周通信行业涨幅(0.37%)在所有一级行业中排序第二,全年涨幅排序第二。截止本周末,通信行业(申万)估值PE-TTM为29.85,同期沪深300 PE-TTM为11.76,创业板指数PE-TTM为32.01。本周通信板块涨幅前五分别为光库科技(+36.9%)、剑桥科技(+32.4%)、天孚通信(+19.8%)、太辰光(+19.3%)、ST 鹏博士(+17.2%);本周通信板块跌幅前五分别为ST 中嘉(-18.4%)、超讯通信(-17.5%)、*ST新海(-8.1%)、佳讯飞鸿(-7.9%)、震有科技(-7.8%)。

      2023 年新增FTTR 设备市场规模有望超53 亿元。据Omdia 预测,到2030 年,中国FTTR 渗透率将领先全球,达到25%以上。用户数方面,据2023 年3 月华为全球分析师大会上Omdia 分析师所披露的数据,2022 年12 月我国FTTR用户为200 万左右,但截至2023 年一季度,FTTR 用户数量已超300 万,预计到2023 年底用户数量将超700 万,即今年全国FTTR 用户数量将新增500万。参考三大运营商自2022 年以来招标公告中披露的预算金额进行估测,我们预计今年一主一从的FTTR 设备总价约1070 元。假设每户FTTR 都以一主一从配置,则2023 年新增FTTR 设备市场规模将超过53 亿元。此外,据宽带发展联盟估测,中国有4.6 亿家庭,预计在十四五期间,将可能有15~20%左右家庭改造 FTTR,由此将带来累计超过1300 亿的改造空间。同时,FTTR千兆体验将带动家庭数字应用与智能家居产业的蓬勃发展,将可能带来5000+亿的市场空间。

      三大运营商设备采购进入加速期,有望开启FTTR 规模商用元年,关注产业链相关标的。三大运营商都已陆续启动了省级试点的FTTR 设备集采。2023年2 月初,中国电信启动集团级集采,成为首个集采FTTR 设备的运营商,同月广东移动开展第一批FTTR 设备集采。此外上海移动、江苏移动、浙江移动等省级运营商也纷纷启动FTTR 设备的采购。目前家庭宽带进入千兆时代,FTTR 有望成为运营商家庭宽带业务增长的重要推动力,驱动三大运营商加快FTTR 业务的拓展,FTTR 设备采购进入加速期,建议关注产业链相关受益标的,包括中标FTTR 采购项目而有望直接带来业绩增量的设备商(中兴通讯、烽火通信、锐捷网络、平治信息、天邑股份等),FTTR 产业上游的光缆光模块光芯片供应商(长飞光纤、博创科技、光迅科技、源杰科技等)。

      传统短信业务收入承压,5G 消息有望加速落地。根据工信部近日公布数据,今年1-4 月份,全国移动短信业务量同比增长5.1%,但收入同比下降0.4%,增速较一季度分别回落0.1 个和1.8 个百分点,自2020 年9 月以来首次出现年度月累计收入下滑。此前中国移动披露其2022 年短彩信业务收入增速出现下滑,今年运营商短彩信业务收入增长将继续承压,亟需新的业务增长点,我们认为,单价较高的5G 消息产品或成为运营商短彩信业务新的增收抓手,有望进一步加快落地推广节奏。重点推荐梦网科技。

      通信行业持续跟踪公司:

      运营商重点推荐中国电信,建议关注中国移动、中国联通;设备商建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络;光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技;光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技;IDC 建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据;物联网模组重点推荐广和通、移为通信,建议关注威胜信息;控制器重点推荐拓邦股份、和而泰;卫星通信重点推荐铖昌科技;军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯;会议系统重点推荐亿联网络;5G 消息重点推荐梦网科技。

      风险提示:FTTR 商用推进不及预期,运营商千兆宽带推广不及预期,运营商5G 消息业务推进不及预期