通信设备行业跟踪报告：英伟达23Q1营收超预期 数据中心业务收入创历史新高

　　事件：NVIDIA（英伟达）公布23Q1 财报。公司23Q1 收入71.92 亿美元，同比-13%，环比+19%；GAAP 毛利率64.6%，同比-0.9PCT，环比+1.3PCT；Non-GAAP 毛利率66.8%，同比-0.3PCT，环比+0.7PCT；GAAP 净利润20.43亿美元，同比+26%，环比+44%；Non-GAPP 净利润27.13 亿美元，同比-21%，环比+25%。公司23Q1 收入高于指引区间63.7-66.3 亿美元，GAAP 毛利率符合指引区间63.6%-64.6%，Non-GAAP 毛利率符合指引区间66%-67%。

    　　AI 芯片需求强劲，数据中心业务收入创历史新高。按业务划分，23Q1 数据中心业务收入42.84 亿美元，同比+14%、环比+18%，数据中心收入创历史新高主要得益于对基于NVIDIA Hopper 和Ampere 架构GPU 的生成式AI 和大语言模型的需求不断增长；游戏业务收入22.40 亿美元，同比-38%，环比+22%，收入同比下降主要系宏观经济放缓导致的需求疲软，以及为使渠道库存水平正常化而降低发货量；专业可视化业务收入2.95 亿美元，同比-53%，环比+31%，收入同比下降主要系合作伙伴的销售减少，以及渠道去库存影响；汽车业务收入2.96 亿美元，同比+114%，环比+1%，收入同比增长主要得益于自动驾驶平台和人工智能驾驶舱解决方案的销售增长；OEM 和其他业务收入0.77 亿美元，同比-51%，环比-8%，收入下降主要系入门级笔记本电脑GPU 销量下降所致。

    　　公司将大幅增加数据中心产品供应，以满足AI 芯片的激增需求。根据NVIDIA官网数据，NVIDIA 创始人兼CEO 黄仁勋表示“计算机行业正在同时经历两个转变——加速计算和生成式AI，随着公司竞相将生成式AI 应用到各个产品、服务和业务流程中，全球万亿美元规模的已安装数据中心将从通用计算转变到加速计算。目前，NVIDIA 的整个数据中心产品系列——H100、Grace CPU、GraceHopper Superchip、NVLink、Quantum 400 InfiniBand、BlueField-3 DPU 都在生产中，公司正在大幅增加供应，以满足激增的需求。”

    　　二季度营收指引大幅增长。公司预计23Q2 收入为110 亿美元（上下浮动2%），若以110 亿美元计算，公司23Q2 收入将同比增长64.08%，环比增长52.95%；预计GAAP和Non-GAAP 毛利率分别为68.6%和70.0%（上下浮动50 个基点）。

    　　投资建议。重点关注AIGC 板块，建议关注光器件公司中际旭创、光库科技、华工科技、光迅科技、源杰科技、天孚通信、新易盛等；设备商紫光股份、菲菱科思、中兴通讯、锐捷网络、烽火通信、工业富联、星网锐捷、沪电股份、深南电路等。

    　　风险提示。行业景气度低于预期，市场竞争超预期。