半导体行业双周报：IT大厂AI军备竞赛加速 为产业链带来新增量

　　核心要点：

    　　2023 年5 月5 日-2023 年5 月19 日，半导体行业微幅上涨前两周，沪深300 下跌2.13%，上证综指微幅下跌2%；深证成指下跌1.62%，科创50 下跌2.26%。行业指数方面，受半导体终端需求探底复苏预期及国产化替代预期影响，申万半导体指数上涨2.1%。子板块中，集成电路封测行业龙头日月光、力成等稼动率改善，前两周封测板块受影响上涨12.46%。

    　　费城半导体指数震荡上行，存储价格下行速度放缓费城半导体指数受美国市场货币政策变动预期影响，出现上涨。截至5月19 日费城半导体指数收于3007.69 点，年初至今涨幅为10.16%，双周同比上涨5.92%。存储市场，需求端尚无显著改善出现，受供给端减产、库存去化已有成效等因素影响，DRAM 各类产品价格下跌幅度收窄。NAND 产品，供给端行业多家大厂表示价格已无下调空间，前半个月主流大容量NAND Flash 产品价格趋于稳定。利基市场NAND 颗粒价格微幅波动，上周主流SSD 价格周环比持平。

    　　Google 发布了 AI 超级计算机，人工智能技术竞赛如火如荼，关注AI 超级计算机性能竞赛及应用领域增多为GPU 市场带来的需求增量AI 超级计算机性能的提升和人工智能技术的演进相辅相成，谷歌、微软、Meta 等IT 巨头近年来纷纷转向人工智能专用型超级计算机的研发；人工智能的高速发展会大幅提升GPU、FPGA 及ASIC 等计算加速器的市场需求，如谷歌的“A3”人工智能超级计算机配置了第 4 代英特尔至强可扩展处理器、8 张英伟达 H100“Hopper”GPU，同时它还可以扩展到26,000 个英伟达H100 GPU 。Verified Market Research 预计全球GPU 市场规模2021—2023 年CAGR 约为33.3%。

    　　投资建议

    　　传统消费电子需求尚未出现显著改善，但在供给端调整已经略有成效的前提下，需求的变动将对半导体市场产生较为明显的影响；建议紧密关注消费电子上游半导体龙头的库存变动及终端出货量的变动。中长期数字化建设在多领域的稳步推进及人工智能大数据模型的商用，为产业链带来发展新动能，带动大数据中心的建设加速，建议关注数字经济发展为传感器、CPU、GPU 等领域带来的需求增量。汽车电动化、智能化渗透率及国内新能源车出口量的提升，叠加能源基础设施的需求增长将驱动中高压功率器件的市场需求上行。建议持续关注半导体行业，维持行业增持评级。

    　　风险提示

    　　下游市场需求不及预期；研发进展不及预期；宏观政策变化不及预期。