建材&新材料行业周报:折叠屏Q1出货+52.8% OCA国产替代进行时

类别:行业 机构:西南证券股份有限公司 研究员:陈中亮 日期:2023-05-24

  要闻点评:4月27日市场研究机构IDC发布报告数据显示,2023年第一季度,中国折叠屏手机产品出货量达到102 万台,同比增长52.8%。其中竖折产品份额继续上升至44.3%。随着更多厂商的加入和更多产品的发布,预计2023 年中国折叠屏手机市场依然会保持快速增长。与此同时,2023Q1,我国智能手机市场出货量约6544 万台,同比下降11.8%。我们认为,在消费电子整体需求依然低迷时,折叠屏出货量同比大增,有利于高端智能手机上材料国产替代,推荐关注相关新材料标的,如斯迪克。

      核心观点:新材料板块:推荐1)斯迪克:OCA 国产替代进行时,高端折叠机客户去年放量后,今年新客户认证替代加速,折叠屏手机出货量高增有望进一步加速国产替代节奏,此外锂电池材料业务借力需求高景气,公司收入业绩有望实现高增。2)铂科新材:下游需求持续景气的光伏储能/电动车软磁材料龙头;芯片电感业务有望勾勒材料替代第二成长曲线。建材板块:浮法玻璃行业库存近两月下降近40.0%,价格回升34.2%,在竣工预期好转,纯碱成本H2有望大幅下行背景下,我们建议重点关注玻璃龙头企业的投资机会,相关标的:

      旗滨集团。

      装修建材:近期二手房市场率先回暖,建材C端销售复苏较快,有助于推动拿地与开工端指标边际改善。持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。

      相关标的:坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。

      水泥:近期全国水泥价格继续下跌,需求不及预期。供给方面,部分省份错峰生产降低了库存压力,但总体仍呈现库存上升状态。截止到5 月19 日,最新全国水泥价格达到每吨359.1 元(YoY-19.6%),较上周下降2.0%,最新全国水泥开工率为53.0%(YoY-1.1pp),较上周下降3.0pp。库容方面:最新水泥库容比为69.1%(YoY-1.2pp),较上周上涨0.1pp,熟料库容比为66.9%(YoY+0.6pp),较上周上涨0.3pp。需求方面,本周雨水天气影响范围减少,水泥需求有恢复性增长,但仍属于偏弱的水平。成本方面,能源成本变动不大,上涨幅度较小,仅呈现小幅波动,对水泥价格没有实质影响。相关标的:华新水泥、上峰水泥。

      玻璃:近期浮法玻璃市场稳中偏弱,局部价格下降,交投氛围一般。截止到5月19 日,全国浮法玻璃价格为108.3 元/重量箱(YoY+14.5%),较上周下降0.2%。库存方面:最新浮法玻璃库存较上周增加194 万重量箱,达到4484 万重量箱(YoY-30.5%),较上周上涨4.5%。近期国内光伏玻璃市场整体交投一般,局部库存缓增,场内观望情绪较浓。截止到5 月19 日,光伏玻璃最新价格为26.1元,较上周略有上涨。成本支撑下,近期纯碱及天然气价格松动,玻璃生产成本压力稍缓,厂家利润略有恢复。相关标的:旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。

      玻纤:本周无碱池窑粗纱市场稳中局部小涨,北方走货相对平稳。截止到5 月19 日,全国无碱玻纤纱均价为每吨4809.0元(YoY-30.3%),较上周略有下降。

      电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般,下游电子布价格成交多一单一谈为主,整体成交仍显偏淡。当前电子纱价格成本对其存较强支撑,电子纱价格短期暂观望,各厂家调价意向偏淡。从需求端看,目前下游PCB 市场整体开工率相对偏低。短期看,中下游备货意向偏淡。后期看,各厂价格受成本端支撑,大概率趋稳运行。相关标的:中材科技、中国巨石。

      风险提示:地产销售恢复不及预期;基建投资不及预期;消费电子复苏不及预期;新能源基建不及预期。