东兴晨报

类别:晨报 机构:东兴证券股份有限公司 研究员: 日期:2023-05-22

【东兴电子元器件】电子行业点评:三星显示携手eMagin 公司布局硅基OLED 领域,助力XR 行业发展(20230522)

    报告摘要:

    事件:5 月17 日,eMagin 公司通过官网宣布已与三星显示达成最终协议,三星显示以每股2.08 美元的现金收购eMagin 的所有流通普通股,交易价值约为2.18 亿美元。

    点评:eMagin 公司是全球硅基OLED 领先企业,目前处于发展初期,有待硅基OLED 产业大规模落地;硅基OLED 渗透率将大幅提升,三星显示重点投向直接图案化技术;Magin 公司携手三星显示布局硅基OLED 领域,助力XR行业发展。

    投资建议:我们看好硅基OLED 技术在VR/AR 领域的应用和渗透,硅基OLED板块首推清越科技,受益标的:京东方A。

    风险提示:下游AR/VR 行业发展不及预期、新技术迭代风险、行业竞争加剧风险、客户导入不及预期。

    (分析师:刘航 执业编码:S1480522060001 电话:021-25102913 研究助理:祁岩 执业编码:S1480121090016 电话:010-66554018)

    【东兴银行】银行业:政策更加稳健,新发贷款利率回升——1Q23 货币政策执行报告点评(20230519)

    报告摘要:

    事件:5 月15 日,人民银行发布2023 年第一季度中国货币政策执行报告。

    点评:定调经济增长好于预期,政策更加稳健;新发放贷款利率回升,对公新发贷款利率显企稳迹象。

    投资建议:静待全面复苏,继续看好优质区域行。从宏观环境来看,经济处于逐步复苏阶段,从基建投资到制造业企业融资需求恢复,从企业到居民消费的修复均需一定时间。央行亦指出疫后实体经济的生产流通传导、消费需求等恢复仍有时滞。我们认为可以保持乐观,静待全面复苏。从行业层面看,资产端,贷款利率处于历史低位,新发贷款利率企稳回升,或逐步带动资产端收益率上行;负债端,存款利率市场化调整机制逐步发挥作用,叠加政策引导存款利率下行,银行负债成本刚性约束将逐步打破,带动负债端付息率下行。资负两端利率压力逐步缓解,将支撑净息差企稳回升。我们预计二季度以后息差有望边际改善,支撑营收回升。考虑到当前行业基本面处于触底回升阶段,估值历史底部,我们建议积极参与配置。我们继续看好高成长的优质区域性银行(①扎根好区域,企业和居民客户金融需求更旺盛,②自身体制机制灵活,有一定客户基础和品牌优势),如江苏银行、杭州银行、宁波银行和常熟银行。

    风险提示:经济复苏不及预期;房地产销售持续低迷影响居民投资及消费预期;区域经济波动加大波及所在区域性银行等。