深信服(300454):坚持AI FIRST战略 领跑安全GPT时代

类别:创业板 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈宝健/刘逍遥 日期:2023-05-22

  高度看好公司长期发展,维持“买入”评级

      随着下游需求复苏,公司收入端有望实现逐渐加速;同时公司将坚持效益化发展,利润率有望恢复。我们维持公司2023-2025 年归母净利润预测为5.17、7.40、10.58亿元,EPS 分别为1.24、1.78、2.54 元/股,当前股价对应2023-2025 年PE 分别为100.0、69.8、48.8 倍,考虑公司在云与网安领域的领军地位及长期成长性,维持“买入”评级。

      2016 年开始实行AI First 战略,安全大模型自主可控(1)从2016 年开始探索AI 技术在安全领域的应用,并坚定拥抱AI First 战略;(2)自研安全大模型由“大模型算法+威胁情报+安全知识”训练而成,不依赖开源模型服务,且由公司自主训练,训练数据部署在公司托管云上,实现数据不出境。

      积累深厚,有望领跑安全GPT 时代

      (1)人才积累:AI 领域布局早,公司具备较多的算法人才、安全人才、调优算力人才,尤其是拥有既懂AI 又懂安全的人才;(2)模型积累:公司拥有强大的算法和系统架构,在图像识别、自然语言处理、推荐算法方面有丰富的经验,持续积累AI 模型;(3)云端算力:公司拥有同时作为一个云计算公司相对充足的云端算力,不断提升计算能力和数据处理速度,更好地支持在人工智能领域的发展和突破;(4)安全数据积累:公司拥有同时作为一个云计算公司相对充足的云端算力,不断提升计算能力和数据处理速度,更好地支持在人工智能领域的发展和突破。

      与微软security Copliot 类似,安全GPT 大幅提升运营效率(1)大幅提升对流量和日志的安全检测效果,自动分析用户安全现状,并生成处置建议;(2)自动化调查、分析、研判,提升安全运营效率,实现对话式智能交互,提高用户体验,降低对运营人员的专业要求。经过多轮验证测试,公司安全GPT 技术已经达到5 年经验的安全专家水平。

      风险提示:政府财政支出紧张风险;市场竞争加剧风险;新业务进展不及预期。