汽车和汽车零部件行业周报：乘用车市场平稳回暖 自主插混份额有望持续向上

　　本周汽车板块跑输大盘0.4 个百分点：本周A 股中信汽车一级行业（-0.2%）跑输沪深300（+0.2%），在31 个中信一级行业中排名第14 位。

    　　销量数据环比修复：1）乘用车：5/8-5/14 国内乘用车日均零售销量同比+44%/环比+5%至4.7 万辆，日均批发销量同比+56%/环比+33%至5.2 万辆。2）新能源乘用车：5/1-5/14 新能源乘用车零售销量同比+101%/环比+17%至21.7 万辆（新能源车渗透率30.7%），批发销量同比+69%/环比+13%至19.3 万辆（新能源车渗透率34.9%）。我们认为，1）零售端鉴于近期车展等线下活动活跃市场、地方促消费政策支持有望驱动购车需求稳步修复。2）经销端经销商清库压力缓解，叠加终端需求修复预期开启补库备货。

    　　枭龙系列、汉DM 冠军版上市，插混抢占市场节奏加快：1）枭龙系列：5/15哈弗枭龙系列分别上市枭龙MAX 中型SUV 定价15.98-17.98 万元，全系长续航105km；枭龙紧凑型SUV 定价13.98-15.68 万元。枭龙MAX 标配Hi4 技术与三联大屏，精英版对标宋PLUS 110km 旗舰型价格低8,000 元；枭龙领航版对标宋PRO 51km 豪华型价格低1,000 元。定价整体符合预期。2）汉DM 冠军版：5/18 汉DM 上市定价18.98-24.98 万元，相对于原车型降价1.8万元。新增200km 尊享型&旗舰型优化25w 以下产品矩阵（老车型23.78-29.18 万元存在价格空挡），新增DM-p 战神版价格下沉至28.98 万元标配云辇-C 车控系统。3）我们判断，当前自主品牌插混车型密集布局有望加速抢占合资品牌市场。25 万以下自主插混产品竞争因素重要性依次为性价比、品牌、油耗、以及操控性，相对看好头部车企领先优势，传统车企仍应侧重于新能源品牌形象打造/插混车型放量转型、供应链+渠道建设同步推进。

    　　关注板块短期反弹机会：我们认为，1）板块或已部分反映竞争加剧的悲观预期，短期或存在新车型上市、竞品车车型改款提振催化，建议关注板块短期预期修复机会。2）鉴于碳酸锂价格回落、产业链年降、以及规模效应部分对冲主机厂降价导致的业绩下修风险，预计整车盈利表现优于零部件。3）看好2023 年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。

    　　投资建议：整车推荐理想汽车、长城汽车、比亚迪。零部件推荐福耀玻璃、建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份。

    　　风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。