舍得酒业(600702):继续深耕核心市场 渠道健康运作不变

类别:公司 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:孙山山 日期:2023-05-21

  产品定位清晰,区域开拓有序展开

      产品方面:1)流通渠道坚持两头带中间,藏品十年、智慧舍得、品味舍得分别站位千元、600 元及400 元价位带,加大对品味舍得和藏品十年品牌露出,光瓶酒打造沱牌特级十亿单品。2)直销渠道打造鉴藏产品,针对团购客户需求进行高内涵稀缺化产品推广。3)线上与线下渠道产品规格与价格相区隔,同时打造文创产品。区域方面:1)加大对核心区域深耕,中长期巩固四川市场优势地位,保持东北市场次高端优势,重视河南市场。2)注重板块联动效应,做好基地市场。

      渠道健康运作不变,协助终端加快动销

      渠道方面:1)销售额500 万以上经销商收入贡献最大,成立公司级、事业部级、大区级三级经销商顾问委员会,重点维护骨干经销商,烟酒店共建当地委员会,加强公司理念宣导。2)渠道健康运作,加大大型品鉴、回厂游费用投放,大力支持建设旗舰店、形象店,引导经销商所在区域成立联盟体,鼓励经销商共同成长。终端方面,销售团队通过消费者费用投入、团购品鉴会等方式全力帮助终端做动销,深入打造舍得“有品位的文化高端老酒”定位。

      盈利预测

      我们预计2023-2025 年EPS 为6.45/8.04/9.87 元,当前股价对应PE 分别为25/20/16 倍,维持“买入”投资评级。

      风险提示

      宏观经济下行风险、舍得增速不及预期、老酒战略推进受阻、省外扩张不及预期、夜郎古销售不及预期。