研究所晨报

　　每日热点

    　　国务院总理李强在山东调研时强调，采取更有针对性措施扩内需稳外需第七届世界智能大会18 日在天津开幕

    　　财政部发布4 月财政收支情况

    　　川财观点

    　　宏观：消费贡献提高，餐饮增速飞升。4 月社会消费品零售总额3.49 万亿元，同比上年增长18.4%。分消费类型来看，4 月商品零售3.12 万亿元，同比增长15.9%，增幅较上月提升6.8 个百分点；餐饮收入0.38 万亿元，同比增长43.8%，增幅较上月提升17.5个百分点。今年以来，消费增速持续加快，消费对经济增长的贡献也在不断提高，这预示着我国需求的复苏和经济基本面的向好。作为经济增长的持久动力，在传统消费基础上，顺应消费升级趋势，培育新型消费，扩大服务型消费供给，满足居民个性化消费需求。

    　　策略：昨日三大指数涨跌分化，上证指数走强，创业板指回落，北向资金净流出18.36亿元。汇率方面，昨日人民币汇率创近日新低，主要原因来自于当前国内有效需求仍不足，且市场存在降息预期；行业方面，CPO 概念再度领涨，CPO 作为AI 应用等大算力应用场景下光模块的技术和产品演进的方向之一，人工智能的发展有望对其需求构成拉动，进而板块领涨。总体来看，近期海外不确定因素出现一定升温，对于近期涨幅过大偏离基本面的方向保持谨慎。方向上关注一带一路、数字经济、国企改革、军工等方向。

    　　研究报告

    　　【川财研究】光伏行业周报：硅料价格下跌幅度加大，下游需要有望加速释放核心观点：本周光伏设备指数下跌3.91%，主要受近期行业博弈加剧的影响，但板块业绩表现较好，短期博弈不改长期逻辑。产业链方面，本周硅料价格下降幅度加大，主要是因为本周价格降幅横跨两周，因此跌幅略显夸张，但实则经历了两轮阶段性调价。预计随着二季度末电站并网高峰期的到来，组件排产有望持续向上，行业景气度持续向好。

    　　后续来看，在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升，继续看好光伏一体化组件，以及逆变器环节的龙头企业。

    　　风险提示：供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。