东兴晨报

类别:晨报 机构:东兴证券股份有限公司 研究员: 日期:2023-05-18

【东兴电子元器件】海外硬科技龙头复盘研究系列之四:论国产半导体量测设备行业发展之天时地利人和(20230517)

    报告摘要:

    半导体量测设备行业壁垒高,竞争格局较为集中,我国国产半导体量测设备行业发展仍然处于初步阶段。

    顺应天时地利人和,国产半导体量测设备迎来发展良机。(1)天时:半导体行业持续增长为量测设备发展提供快车道,国家政策频出解决卡脖子问题;(2)地利:半导体产业向国内转移叠加产业基金扶持,为量测设备本土化落地提供沃土;(3)人和:越来越多专家以及行业领军人物回国拥抱半导体浪潮,工程师红利有利于解决上游理化层面know-how。

    受益于国内半导体产业链的快速发展和供应链自主可控要求,不同型号的国产量测设备已经陆续开始验证,我们预计未来量测设备的行业将迎来弯道超车的机遇。受益于国内半导体产业链的快速发展和供应链自主可控要求,参考KLA 公司的成长之路,国内量测设备国产化需要率先在特定领域突围,在细分市场建立客户优势之后,开启横向和纵向扩张。随着工艺不断进步,产品制程节点越来越多,生产成本呈指数级提升,检测和量测设备在灵敏度、准确性、稳定性、吞吐量等指标上进一步提升。随着技术know-how 得以解决,我们预计未来国产量测设备的行业将迎来弯道超车的机遇。

    投资策略:国内半导体量测设备行业发展享天时地利人和,半导体量测设备行业有望迎来黄金十年,我们看好半导体量测设备行业的长期发展趋势,受益标的:精测电子、中科飞测和赛腾股份。

    风险提示:下游需求放缓、技术导入不及预期、客户导入不及预期、贸易摩擦加剧。