电子元器件行业周报：半导体库存进一步去化 华为手机逆势增长

　　主要观点

    　　台积电Q1营收不及预期，半导体库存进一步去化：台积电Q1营收实现营收167.2亿美元，同比-4.8%，环比-16.1%；毛利率为56.3%，同比+0.7pct，环比-5.9pct。台积电预测半导体供应链的库存去化时间将较原预期拉长，预计延续至Q3结束。由于客户需求超过供应能力，预计2023年N3产线将维持满产，在HPC和智能手机客户需求推动下，N3有望将在Q3带来明显营收贡献。

    　　智能手机复苏信号释放，华为手机销量逆势增长41%：目前出货数据及零售数据降幅明显收窄，IDC预计整体市场需求已接近谷底。调研机构Counterpoint Research发布统计数据，2023年第一季度的中国智能手机市场环比增长10%，表明市场正在逐渐复苏。面对Q1大多数手机品牌出货量下滑的态势，华为手机销量相比2022年同期实现了高达41%的增长，增速上处于国内智能手机厂商首位，总市场份额提升至9.2%。年中“618”大促能否吸引更多消费者的购买欲望，将是中国手机市场能否扭转颓势的关键驱动因素。

    　　三星Q2进一步减产，预计内存需求下半年迎来复苏：FY2023Q1三星电子实现营业收入为63.75万亿韩元，同比下降18%。其中，DS部门（内存、代工及系统半导体业务）收入为13.73万亿韩元，同比下降49%。三星电子表示，减产主要围绕已经确保足够数量以满足中长期需求的传统产品进行，在Q1开始减产的基础上进一步削减产量，而先进节点的生产将不作任何调整，预计整体库存水平将于Q2开始下降。Q2内存需求仍受限于超大规模厂商对资本支出的保守态度，预计下半年需求逐步复苏。

    　　投资建议：存储行业库存调整逐步到位，需求端有望逐步回暖。针对镁光的审查显示存储行业自主可控至关重要，其产业链有望受益国产化进程提速，推荐关注深科技，华海清科；受疫情后经济复苏及新机密集发布影响，电视及手机需求逐步回温，消费电子有望整体景气度回升，推荐关注光弘科技、深天马A、闻泰科技、沃格光电、立讯精密、春秋电子。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。