神州数码(000034):信创业务全面开花 2023年有望继续快速发展

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈宝健/刘逍遥 日期:2023-05-05

  国内IT 产品、技术解决方案和服务商,维持“买入”评级考虑激励费用影响,我们下调公司2023-2024 年归母净利润预测为12.21、14.58亿元(原预测为12.58、14.64 亿元),新增2025 年预测为17.48 亿元,EPS 分别为1.82、2.18、2.61 元/股,当前股价对应PE 分别15.0、12.5、10.4 倍,公司信创业务全面开花,2023 年有望继续快速发展,维持“买入”评级。

      2023Q1 业绩符合预期,市场与研发投入同比增加2023Q1 公司实现营业收入271.17 亿元,同比下滑5.18%,实现归母净利润2.09亿元,同比增长11.63%,实现扣非归母净利润2.38 亿元,同比增长29.12%,业绩整体符合预期。公司销售毛利率为3.68%,同比下降0.2 个百分点。公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.55%、0.26%、0.26%,同比变动0.05、-0.01、0.05 个百分点,此外,公司资产减值损失同比减少较多,主要由于计提存货跌价准备减少。

      2022 年扣非净利润高速增长,云与信创继续高增长2022 年全年公司实现营业收入1158.80 亿元,同比下滑5.32%,实现归母净利润10.04 亿元,同比增长303.11%,实现扣非归母净利润9.21 亿元,同比增长36.09%。

      其中,云计算及数字化转型业务实现营业收入50.23 亿元,同比增长29.3%;自主品牌业务实现营业收入25.70 亿元,同比增长55.8%。

      信创业务全面开花,2023 年有望继续快速发展运营商行业,公司入围中国移动、中国联通多个逾亿元基础设施部署项目;金融行业,入围建设银行、兴业银行、人保等基础设施建设项目,同时在江苏银行、山东农信、浙江农信、四川银行等区域银行也取得广泛突破;政企行业,全方位助力福建省税务和厦门市税务全电发票“金税四期”建设等项目;能源行业,入围国家电网和南方电网采购项目;教育行业,“神州鲲泰信创教育解决方案”在广州信息职业技术学校试点之后在全国各地落地实践。

      风险提示:市场竞争加剧风险;供应链风险;应收账款管理风险。