纺织和服装行业周报：年报及一季报落幕、峰回路转 五一假期服装化妆品零售近20%增长
五一假期服装化妆品销售继续向好：服装方面，23 年五一假期服装销售向好、销售额同比增18.4%，相较22 年服装零售额累计增速（-6.50%）、23 年1~3 月累计增速（+9.00%），五一假期服装销售表现继续好转；化妆品方面，23 年五一假期化妆品销售额同比增16.5%，相较22 年化妆品零售额累计增速（-4.50%）、23 年1~3月累计增速（+5.90%），五一假期化妆品销售进一步提振。
纺织服装&化妆品行业22 年年报及23 年一季报小结：品牌服饰：22 年受疫情影响行业收入、归母净利润同比下滑1.48%、23.77%，23Q1 随着消费回暖，行业复苏势头显现，收入、归母净利润同比增长2.35%、46.83%。纺织制造：22 年行业收入、归母净利润同比+3.77%、-12.29%，23Q1 受内外需波动影响，行业收入、归母净利润同比下滑7.43%、20.76%。化妆品：行业总体韧性较强，22 年疫情背景下，收入、归母净利润同比+5.58%、-3.26%，23Q1 行业收入、归母净利润同比增长5.13%、29.63%。
行情回顾：纺织服装板块：上周（2023 年04 月24 日~04 月28 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为+0.67%、-0.98%、-0.09%，纺织服装板块上涨3.10%，位列31 个申万一级行业的第3 位；其中纺织制造板块上涨0.88%、服装家纺板块上涨4.07%。过去一个月（2023 年03 月28 日~04 月28 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为+2.21%、-2.66%、+0.41%，纺织服装板块下跌0.58%，位列31 个申万一级行业的第12 位。
化妆品板块：上周化妆品板块上涨1.31%、跑赢沪深300 指数1.40PCT。过去一个月化妆品板块下跌4.96%、跑输沪深300 指数5.37PCT。与申万一级31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第10 位、过去一个月涨幅位列第26 位。
行业新闻及重点公司动态：比音勒芬22 年收入、归母净利润同比增6.06%、16.50%，23Q1 同比增33.13%、41.36%；海澜之家22 年收入、归母净利润同比下滑8.06%、13.49%，23Q1 同比增9.02%、11.07%；歌力思22 年收入、归母净利润同比+1.35%、-93.27%，23Q1 同比增5.99%、0.39%；森马服饰23Q1 收入、归母净利润同比-9.29%、+48.85%；华利集团23Q1 收入、归母净利润同比下滑11.23%、25.77%；伟星股份23Q1 收入、归母净利润同比下滑3.60%、17.74%；杰尼亚23Q1 大中华区收入按固定汇率计算同比增17%；开云集团23Q1 收入按固定汇率计算同比增1%；彪马23Q1 收入同比增长14%；上海家化22 年收入、归母净利润同比下滑7.06%、27.29%，23Q1 同比-6.49%、+15.59%；贝泰妮23Q1 收入、归母净利润同比增6.78%、8.41%；华伦天奴22 年收入按固定汇率计算同比增长10%；上海市药监局为修丽可门店颁发全国首张“现场个性化服务”化妆品生产许可证。
投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，年报一季报披露完毕，22 年业绩普遍受疫情影响较大、呈现收入和利润双受损的状态，但随着23 年初以来零售端客流和消费信心逐步修复，一季度复苏势头已经初现，我们继续期待随着复苏进程推进，品牌端业绩表现和库存逐步恢复正常状态，并且结合港股运动品牌公司第一季度经营情况来看，品类上仍有所差异，预计运动、男装等品类在23 年复苏较早。
标的方面，我们继续推荐港股运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；同时，在其他服装家纺领域推荐比音勒芬、海澜之家、罗莱生活等。上游纺织制造方面，一季报普遍出现压力，着眼长期继续推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。再者，从股息回报的角度，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。
2）化妆品行业：短期处于销售相对淡季，未来国产美妆行业打造差异化大单品、重视平销弱化大促、渠道多元化布局等已经成为共识，我们继续期待国产美妆品牌提升内功、塑造差异化能力、与国际品牌同台竞争。同时，我们也期待线下渠道客流复苏、业绩改善给化妆品品牌商带来的业绩贡献和弹性。我们维持前期观点，继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮，以及老牌国货集团上海家化。
风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。
