金融周报(第17周):券商业绩强劲 把握金融修复机会

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:沈娟/李健/王可/安娜/汪煜 日期:2023-05-04

  本周观点:券商业绩强劲,把握金融修复机会

      券商业绩亮眼,银行业绩阶段性承压,看好金融股修复行情,证券>银行>

      保险。一季度券商业绩增长显著,市场情绪持续修复,看好多维共振下券商板块机会。23Q1 商业银行净利润增速放缓;上市银行一季度信贷投放强劲。

      看好信贷改善下的银行机会,深耕实体、信贷弹性较强的银行格外受益。

      23Q1 上市险企实现NBV 正增长,复苏趋势显著,叠加高利率环境支撑估值,建议配置优质龙头。

      子行业观点

      1)证券:券商一季报已全部披露,大型券商/中小券商归母净利润同比分别+37%/+401%。股票日成交额连续19 个交易日破万亿,市场交投活跃度持续提升,看好多维共振下券商板块机会。

      2)银行:受贷款重定价影响,23Q1 商业银行净利润增速放缓。受益于经济恢复性增长,消费性贷款投放提速。上市银行23Q1 业绩阶段性承压,信贷投放强劲,投资类收益表现亮眼。政治局会议强调严控新增隐性债务。看好信贷改善下的银行机会,深耕实体、信贷弹性较强的银行格外受益。

      3)保险:寿险行业经营底部逐渐显现,23Q1 上市险企实现NBV 正增长,复苏趋势显著,叠加高利率环境支撑估值,建议配置优质龙头。

      重点公司及动态

      1)证券:推荐优质龙头,以及经纪弹性大和大财富特色券商。

      2)银行:推荐优质中小行,如成都银行、常熟银行,以及低估值国有大行。

      3)保险:推荐优质行业龙头。

      风险提示:经济修复力度不及预期;资产质量恶化超预期。