法本信息(300925):乘数字经济与信创东风 持续布局高成长性赛道

类别:创业板 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:曹佩 日期:2023-05-01

  事件:公司发 布2022年年度报告及2023年一季报,2022年实现营业收入35.86 亿元,同比增长16.11%;归母净利润1.30 亿元,同比减少4.21%;扣非后的归母净利润1.02 亿元,同比减少10.28%。2023Q1 实现营业收入8.82 亿元,同比增长3.24%;归母净利润0.29 亿元,同比增长8.91%;扣非后的归母净利润0.26 亿元,同比增长25.63%。

      营收稳健,业绩持续向好。2022 年,受国内外宏观环境变化影响,我国信息技术服务收入7.01 万亿元,同比增长11.7%。公司面对外部复杂环境的挑战,业务拓展和服务交付承压,导致了公司业绩增速有所放缓,但依然保持高于行业平均水平的增长速度,近五年营业收入复合增速达52.72%,显著高于行业平均水平。23 年初以来,随着国内经济复苏,公司业绩持续向好。23Q1 实现营业收入8.82 亿元,同比增长3.24%,主要由于市场开拓良好,订单需求增加;23Q1 实现归母净利润0.29 亿元,扣除非经常性损益(可转债费用0.12 亿),23Q1利润为0.41 亿(YOY +41.4%),完成增长目标。

      数字经济和信创推动行业快速发展,为公司带来广阔发展空间。

      在信息化和数字化转型驱动下,数字化与各重点行业领域深度融合,数字化转型企业软件技术服务外包需求持续增长。公司专注于数字化技术服务,助力金融、互联网、智能汽车、通信等行业企业数字化转型。公司持续在FarData 大数据平台、FarAI 人工智能平台、RPA 等信创相关技术领域加大投入,已与30 多家企业签署与信创业务相关的技术服务合同或合作框架协议,信创业务稳步成长。在金融信创领域,公司已内生性形成系列金融IT 解决方案业务体系,围绕银行、保险、证券、财务及资产管理等行业客户新增近百个端到端解决方案项目,与各大国有行、股份行以及众多城商行和农商行保持长期稳定合作。

      积极探索高成长市场,构筑云服务、智能汽车等多领域服务能力。

      云服务:公司持续加大云产业的投入,构筑多场景云服务能力,为客户提供云咨询、云规划、云原厂产品、云迁移、云管理、云运维、云解决方案等全栈式云服务,满足客户上云、用云、管云全方位需求,与腾讯云、阿里云、天翼云、京东云和亚马逊云达成合作。在数字化转型的浪潮下,云业务成为驱动公司业务增长的重要因素,为公司长远发展创造更多价值。智能汽车:汽车智能化、网联化发展趋势凸显,“软件定义汽车”成为行业共识。在智能汽车方面,公司作为“软件定义汽车”的赋能者,提供云和端一体化的汽车智能化解决方案;在智能座舱领域,积极响应国产化要求,围绕国产化主芯片和操作系统提供国产化智能座舱解决方案。公司已与比亚迪、理想、蔚来等品牌车企达成合作关系,为众多电子地图专业厂商、互联网出行客户和智能汽车车企提供地图标注服务,业务队列覆盖广泛。公司聚焦云业务、智能汽车等高成长性行业蓄力,有望显著打开成长空间。

      投资建议:公司是专业的信息技术外包服务提供商,深耕十余个行业提供丰富的行业解决方案,多年来业绩保持稳定高速增长。积极布局金融信创、智能汽车、云业务等高成长性赛道,为公司带来全新发展机遇。我们预计公司2023-2025 年的EPS 分别为0.63 元、0.96 元和1.32 元,维持“买入”评级。

      风险提示:下游行业需求景气度下降风险;人力成本上升导毛利率与净利率下降风险;行业竞争加剧。