润和软件(300339)：2023Q1业绩加速复苏 全年业绩放量可期

　　业绩放量可期，维持“买入”评级

    　　公司为华为核心合作伙伴，围绕OpenHarmony、openEuler 的自主创新业务有望快速增长，公司具备成熟AI 全栈能力，长期空间可期。我们维持原有盈利预测并新增2025 年盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.3、4.1、5.11亿元，EPS 分别为0.41、0.51、0.64 元/股，对应当前股价PE 分别为61.8、49.7、39.9 倍，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2022 年报和2023 年一季报

    　　2022 年公司实现营业收入29.75 亿元，同比增长7.82%；实现归母净利润1.05亿元，同比下降40.18%。2023 年一季度公司实现营业收入7.37 亿元，同比增长5.12%；实现归母净利润0.36 亿元，同比增长15.38%，2023Q1 业绩呈现复苏趋势。

    　　华为核心合作伙伴，有望受益行业信创浪潮

    　　开源鸿蒙：公司2022 年在平台打造、终端商用落地、操作系统研发、生态贡献等方面取得丰硕成果，实现商用落地，推进生态发展。开源欧拉：公司2022 年已落地多个商业模式，包括与硬件服务器客户强强组合实现全国化软硬件一体化产品栈，与金融 ISV 客户推出联合技术合作与服务体系，与电力行业客户合作共建面向电力行业的国产操作系统发行版等。伴随行业信创加速推进，公司有望进一步扩大先发优势，2023 年业绩放量更值期待。

    　　推出人工智能一体化平台，打开未来成长空间公司面向智能电网行业推出了人工智能一体化平台，以及超过20 个应用于电力输电、配电、变电、物资、安监、工地等场景的人工智能算法模型。人工智能一体化平台里公司构建了数据标注，模型训练，推理执行引擎完整的AI 产品研发流程，大幅提升了产品的智慧程度。除智能电网行业外，AI 一体化平台未来还将赋能工业、金融等行业应用，有望打开公司成长空间。

    　　风险提示：政策落地不及预期；AI 落地不及预期；公司研发和销售不及预期