中金通用自动化周报:3月行业产量表现平淡 “AIGC+机器人”技术方向值得期待
行业动态
行业近况
上周五个交易日(23/04/17-23/04/21),中金通用自动化板块下跌5.82%,上证综指下跌1.11%,深证综指下跌3.32%,科创板指下跌1.71%。分板块来看,中金通用自动化板块整体下跌,表现靠前的三大子板块为:流程自动化(-2.31%),机床(-2.81%)与刀具(-3.84%)。
中金通用自动化金股组合下跌4.80%,同期SW机械设备下跌3.02%。下周金股组合调整为:A股中控技术、科德数控、容知日新、欧科亿。
评论
3 月机器人及机床产量同比表现平淡,环比回暖。1)社融:3 月社融同比多增7235 亿元,同比+10.0%;企业中长期贷款新增20700 亿元,同比多增7252 亿元,延续多增趋势。我们认为受季节性影响信贷上半年延续高增,为制造业企业营造良好宏观流动性。2)行业中观产量:2023 年3 月金属切削机床产量6 万台,同比+3.5%;工业机器人产量4.4 万台,同比-1.0%。制造业企业现金流及投资信心恢复需要时间,整个一季度行业产量数据表现平淡,但3 月环比2 月有明显改善。3)微观订单:据我们行业调研,3-4 月部分公司需求出现边际回暖,主要系新能源汽车、航空航天、出海等需求相对乐观。我们预计一季度机床、机器人公司业绩更多反映去年四季度接单情况,增速或相对平淡;刀具公司业绩反映一季度以来制造业加工复苏情况,月度环比有所回暖,但整体来看复苏较弱。我们看好各细分赛道二季度数据的持续改善。
大数据体系建设利好自动化升级相关赛道。4 月21 日,国资委召开国资央企信息化工作推进会议,会议认为要着力推进国资央企云体系和大数据体系建设,建设世界一流企业过程中同步建成一流信息化能力,以“智慧国资、数字央企”更好促进国资监管效能提升。我们认为信息化赋能智能工厂建设,工业软件、机器人等自动化改造相关概念有望长期受益。建议关注中控技术、容知日新、埃斯顿等。
我们于4 月17 日发布《AIGC新篇章:全球智能机器人时代前瞻》报告,认为多模态应用于机器人有助于降低机器人编程成本、提升人机交互能力、生动化应用场景,或是技术大势所趋,但我们认为其应用落地仍存在一些需要克服的难点。
估值与建议
我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。
风险
疫情反复、海外需求疲软、宏观经济下行。