中金通用自动化周报：3月行业产量表现平淡 “AIGC+机器人”技术方向值得期待

　　行业动态

    　　行业近况

    　　上周五个交易日（23/04/17-23/04/21），中金通用自动化板块下跌5.82%，上证综指下跌1.11%，深证综指下跌3.32%，科创板指下跌1.71%。分板块来看，中金通用自动化板块整体下跌，表现靠前的三大子板块为：流程自动化（-2.31%），机床（-2.81%）与刀具（-3.84%）。

    　　中金通用自动化金股组合下跌4.80%，同期SW机械设备下跌3.02%。下周金股组合调整为：A股中控技术、科德数控、容知日新、欧科亿。

    　　评论

    　　3 月机器人及机床产量同比表现平淡，环比回暖。1）社融：3 月社融同比多增7235 亿元，同比+10.0%；企业中长期贷款新增20700 亿元，同比多增7252 亿元，延续多增趋势。我们认为受季节性影响信贷上半年延续高增，为制造业企业营造良好宏观流动性。2）行业中观产量：2023 年3 月金属切削机床产量6 万台，同比+3.5%；工业机器人产量4.4 万台，同比-1.0%。制造业企业现金流及投资信心恢复需要时间，整个一季度行业产量数据表现平淡，但3 月环比2 月有明显改善。3）微观订单：据我们行业调研，3-4 月部分公司需求出现边际回暖，主要系新能源汽车、航空航天、出海等需求相对乐观。我们预计一季度机床、机器人公司业绩更多反映去年四季度接单情况，增速或相对平淡；刀具公司业绩反映一季度以来制造业加工复苏情况，月度环比有所回暖，但整体来看复苏较弱。我们看好各细分赛道二季度数据的持续改善。

    　　大数据体系建设利好自动化升级相关赛道。4 月21 日，国资委召开国资央企信息化工作推进会议，会议认为要着力推进国资央企云体系和大数据体系建设，建设世界一流企业过程中同步建成一流信息化能力，以“智慧国资、数字央企”更好促进国资监管效能提升。我们认为信息化赋能智能工厂建设，工业软件、机器人等自动化改造相关概念有望长期受益。建议关注中控技术、容知日新、埃斯顿等。

    　　我们于4 月17 日发布《AIGC新篇章：全球智能机器人时代前瞻》报告，认为多模态应用于机器人有助于降低机器人编程成本、提升人机交互能力、生动化应用场景，或是技术大势所趋，但我们认为其应用落地仍存在一些需要克服的难点。

    　　估值与建议

    　　我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

    　　风险

    　　疫情反复、海外需求疲软、宏观经济下行。