航运港口:美西和美东航线运价继续环比大涨 3月美国进口箱量环比增长约7%

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:韩军 日期:2023-04-17

  核心观点

      1)截至4 月14 日,SCFI 综合运价指数环比上周上涨8.0%(上周环比上涨3.6%)。其中,美西和美东航线运价环比上涨29.1%和19.5%(上周分别环比上涨12.5%和6.8%)。船公司上调运价效果显著,二季度运价有望企稳回升。

      2)美国3 月进口箱量环比2 月回升6.9%,美国联合零售会预计到8 月份将攀升至213 万标准箱,较3 月份的估计水平增长26.7%。

      3)马士基再度取消一条跨太平洋航线,船公司持续取消航次以缓解需求疲软的影响。

      行业动态信息

      行业综述:

      从交运各子板块相对沪深300 的表现来看,本周(4 月10 日-4月14 日)交运板块整体小幅上涨。本周航运板块上涨3.04%、港口板块上涨2.38%。

      航运港口:美西和美东航线运价继续环比大涨,3 月美国进口箱量环比增长约7%

      美西和美东航线运价继续环比上涨29.1%和19.5%,船公司上调运价效果显著,二季度运价有望企稳回升。截至4 月14 日,SCFI综合运价指数为1033.65,环比上周上涨8.0%,连续三周上涨。

      其中,美西和美东航线运价环比上涨29.1%和19.5%;波斯湾(迪拜)和南美(桑托斯)航线运价环比上涨11.8%和10.4%。近期马士基宣布4 月24 日起将上调亚太至美国和加拿大的GRI 1000美元/FEU,CMA 和MSC 宣布4 月15 日起上调至美国和加拿大的基本港GRI 600 美元/FEU。

      美国3 月进口箱量环比2 月回升6.9%,美国联合零售会预计到8月份将攀升至213 万标准箱,较3 月份的估计水平增长26.7%。

      根据Descartes 报告数据,3 月份美国所有港口进口总量为185.37万TEU,环比增长6.9%,同比下降27.5%,同比2019 年3 月(疫情前)增长4.2%。其中,3 月份进口箱量涨幅最大的是洛杉矶和长滩港,分别环比增长30%和25%;而东海岸进口箱量均环比下降,萨凡纳港下降6%,纽约和新泽西港下降5%。根据全美零售联合会预测,美国进口量将继续逐月上升,到8 月份将攀升至213万标准箱,较3 月份的估计水平增长26.7%。

      马士基再度取消一条跨太平洋航线,船公司持续取消航次以缓解需求疲软的影响。4 月11 日,马士基发布告客户通知书称,为了更好地应对需求波动,马士基将取消TP2 航线MSC ARIES/318N 航次。此前,2M 联盟宣布取消分别于4 月13 日和21 日从中国出发的TP6/Pearl 和TP2/Jaguar 两个航次。此外,欧洲航线方面,此前2M 联盟6 条亚欧航线之一的AE1/Shogun 环线永久停航。

      集运:继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级。1)中远海控价值深度低估。截至2022年底公司货币资金为2369 亿元,公司净现金约1817 亿元,是A 股总市值1785 亿元的1.02 倍,是H 股总市值1293 亿元的1.41 倍。2)2022 年中远海控拟每股派发现金红利1.39 元(含税),合计分红223.72 亿元,继续维持50%派息比例,对应A 股股息率12.53%,对应港股股息率17.31%(以2023 年4 月14 日收盘价和汇率计算)。

      干散货运:建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期BDI 指数大幅反弹,截至2023 年3 月17 日大灵便型船运价已经恢复至14,330 美元/天;根据太平洋航运年报,太平洋航运大灵便型船平均运营成本(包括折旧、财务费用等)为9660 美元/天,预计2023 年Q1 太平洋航运可实现盈利。

      油运:建议关注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、ScorpioTankers、Ardmore、TORM。

      LNG 运输:建议关注GOLAR 海运、FLEXLNG。

      LPG 运输:建议关注DorianLPG。