舍得酒业(600702)公司事件点评报告:藏品十年全新上市 老酒战略坚定向前

类别:公司 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:孙山山 日期:2023-04-11

  2023 年4 月9 日,舍得酒业在成都举办2023 年经销商大会。

      投资要点

      持续老酒战略,推进厂商共赢

      老酒资源方面,舍得目前拥有酿酒生产技术专利45 个,产能投资预计超过70 亿元,旨在12 万吨坛储老酒基础上,深入打造老酒概念,提供高品质老酒。厂商合作方面,舍得提出“助商、服商、尊商、爱商”四位一体生态体系,在营销政策支持、精细化服务、激励机制、深度绑定等方面,助力经销商成长。目前舍得在全国区县城市覆盖率已超80%,拥有107 个千万规模以上市场,145 个千万销售额以上的经销商,全国化布局提速。

      藏品十年新上市,卡位千元价位带

      公司发布战略新品“藏品·舍得10 年”,基酒存储超过10年,调味酒存储超过15 年,彰显老酒品质。藏品十年定价1499 元,以厂家品牌授权、经销股份制合作打造专属全国化平台商模式,并成立专门服务团队进行品宣。公司计划在三年内将藏品十年打造为规模超10 亿单品,并用10 年时间打造为第二大优势单品,在品味舍得大单品成功放量下,藏品十年有望贡献新增量,为公司千元价位段布局打开空间。

      盈利预测

      我们预计2023-2025 年EPS 为6.45/8.04/9.87 元,当前股价对应PE 分别为30/24/20 倍,维持“买入”投资评级。

      风险提示

      宏观经济下行风险、舍得增速不及预期、老酒战略推进受阻、省外扩张不及预期、夜郎古销售不及预期。