海油发展(600968):22年全年业绩高增长 母公司资本开支提升助力公司长远发展

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:赵乃迪 日期:2023-04-11

事件:公司发布2022 年报,2022 年公司实现营业收入478 亿元,同比+23%;实现归母净利润24 亿元,同比+88%。2022Q4 单季,公司实现营业收入164亿元,同比+24%,环比+48%;实现归母净利润5.75 亿元,同比增加6.34 亿元,环比-29%。

    点评:

    油服行业景气上行,公司22 年业绩大幅增长:22 年国际原油价格整体呈现震荡上行态势,布油全年均价为99.82 美元/桶,同比增长42%。油气公司纷纷加大油气勘探开发投资力度,油田服务市场持续复苏。国内油田服务市场虽然受到疫情影响,但得益于国际油价上涨及能源安全增储上产行动的持续推动,国内油田服务市场持续稳步增长。公司产业发展稳健有序,三大产业稳步增长,能源技术服务、低碳环保与数字化、能源物流服务三大产业营收分别增长14.12%、5.56%、37.38%。

    持续优化核心竞争力,加快低碳转型:公司制定发布中长期发展战略,进一步聚焦业务特色和核心优势,坚持“做油气生产领域的排头兵、做绿色低碳建设的主力军”,促进资源要素向重点领域、优势产业和主业集中、聚集,资源配置效率稳步提升,进一步强化产业支撑发展作用。公司全面推进海上风电和光伏一体化技术能力建设,完成中广核汕尾甲子二期海上风电场 7 台风机安装作业,具备 8兆瓦大型风电机组安装能力,实施绥中 36-1 终端分布式光伏项目、甘南“牧光互补”集中式发电项目等。

    中海油资本开支稳定提升,助力公司长远发展:母公司中海油积极响应国家“增储上产”号召,制定“七年行动计划”,22 年实现资本开支1025 亿元,同比增长15.6%,根据中海油23 年战略展望,23 年计划资本开支1000-1100 亿元,其中勘探、开发、生产分别占比18%、59%、21%。未来为了实现“七年行动计划”,达到2025 年的油气增产上产目标,国内油服行业仍将保持较高景气度,海油发展能源技术服务、能源物流服务、低碳环保与数字化业务将充分受益于上游资本开支的增加,未来业绩有望进一步增厚。

    盈利预测、估值与评级:公司22 年业绩符合业绩预告范围,我们维持公司23-24年盈利预测,新增25 年盈利预测,预计公司23-25 年归母净利润分别为28.17/33.24/38.78 亿元,对应EPS 分别为0.28/0.33/0.38 元/股,维持对公司的“买入”评级。

    风险提示:国际油价波动风险,中海油资本开支不及预期,海外市场风险。