同花顺(300033):AI+金融入口大有可为!

类别:创业板 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:洪依真 日期:2023-04-10

投资要点:

    十余年AI 积累,深度赋能产品。同花顺自2009 年推出i 问财产品以来,已布局人工智能领域十余年。早先i 问财定位为金融垂直搜索引擎并提供专业股票信息搜索服务,2012 年通过问答功能上线,i 问财也拓展到股票、基金、债券、保险、百科等领域。2017 年公司推出AI 开放平台。其海量数据及技术储备使公司具备AI 应用的持续研发能力。

    当前,公司已具备包括语音识别、语音合成、文本分析、NLU、NLP 等技术在内的语音、语言类AI 技术,不仅可应用至同花顺增值产品中,其AI 解决方案也可服务包括金融业在内的行业客户。

    B 端入口同花顺AI 开放平台。吸取i 问财产品成功经验,公司于2017 年面向B 端提供同花顺AI 开放平台,目前该平台可面向行业客户提供数字虚拟人、智能金融问答、智能语音、智能客服机器人、智能质检机器人、会议转写系统、智慧政务平台、智能医疗辅助系统等40 余项人工智能产品及服务,已经应用于证券、基金、银行、保险、高校、企业、科研院所、政府部门、医院、通信运营商等多个行业。

    流量助力AI 产品升级。根据公司2022 年报显示,截至 2022 年12 月31 日,同花顺金融服务网累计注册用户约61,437 万人;每日使用同花顺网上行情免费客户端的人数平均约为 1,463 万人,每周活跃用户数约为1,942 万人。基于较大的用户体量,一方面公司形成庞大的数据积累,同时也在用户交互过程中持续收到反馈,推动产品迭代升级。

    未来,依托丰富用户数据以及公司加大AI 技术投入及应用研究力度,AI 赋能下的产品体验有望持续改善,将带动C 端用户付费及B 端销售提升,带来公司收入及利润持续增长。

    维持“买入”评级。考虑2023 开年全球资本市场动荡带来不确定性增强影响,小幅下调2023-2024 年收入预测为43.23、52.10 亿元,原预测为45.83、55.89 亿元。新增2025年公司收入预测为60.32 亿元。考虑到AI 技术快速发展,公司持续加大研发投入力度影响,小幅下调2023-2024 年公司净利润预测为21.10、25.72 亿元,原预测23.04、28.22亿元。新增2025 年公司净利润预测为30.20 亿元,对应2023 年PE 估值56 倍。尽管受到行业波动影响,但我们认为同花顺有望在增强产品能力,在基金销售、软件销售等领域体现出行业以上增速。维持“买入”评级。

    风险提示:资本市场景气度下降,新产品销售风险,监管等政策变化风险。