消费品零售&化妆品行业：清明假期居民消费复苏并伴随短途出行热情高涨 维持推荐优质零售标的

　　本周行业热点：①发改委：研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs；②第三届消博会作为“消费提振年”的重头戏之一，将于4 月10-15 日在海南海口举行；③云南开展“2023消费促进月”，组织开展多项促消费活动；④药监局发布《化妆品网络经营监督管理办法》，通过规范化提振消费者信心，提高行业线上商品质量水平。

    　　行情表现：本周（2023.04.03-2023.04.07）商贸零售指数下跌0.84%，表现逊于深证成指（2.06%）、沪深300 指数（1.79%）、上证指数（1.67%）。

    　　2023 年年初至今行业指数累计上涨0.79%，跑输深证指数（8.64%）、上证成指（7.72%）、沪深300（6.50%）。

    　　超市板块：红旗连锁发布2022 年年度报告，主营业务于2022 年表现较佳，但投资收益受惠企利民纾困行动影响表现不及预期。

    　　购百板块：老佛爷百货与合生商业成立合资公司，加快开拓中国市场，未来我国高端百货市场竞争可能因外资进入而加剧；重庆百货发布2022 年年度报告，因年内重庆、成都受疫情影响较大以及重庆高温限电大部分业态业绩承压；一季度王府井总体规模销售增长在春节等节日助力下表现优异。

    　　化妆品板块：欧莱雅收购Aesop，双方共同获利，欧莱雅进一步扩大中国市场份额与影响力；丸美股份对投资设立的产业投资基金进行增资，扩大基金在美丽消费事业相关产业领域的投资布局，加速公司外延式发展步伐。

    　　母婴连锁板块：爱婴室发布2022 年年度报告，公司批发、母婴服务、供应商服务需求相对刚性，电子商务业务年内因线下渠道承压而表现更优。

    　　珠宝首饰板块：周大生开展2023 年度黄金远期交易与黄金租赁组合业务，短期保持经营业绩的相对稳定；迪阿股份2023 年3 月新增两家自营门店，短期内吸引客流量以提升销量，长期助力扩大市场份额，完善门店布局结构。

    　　清明假期消费数据：传统消费市场结构性优点持续发力，客流量回升同步带来销售额增加。疫情压制后居民出行热情大幅增加，“一日游”、“周边游”等短途出行火爆。清明假期国内消费市场高景气下，对五一小长假国内消费市场表现予以较高的期待。

    　　推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。

    　　风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。