中国财政数据简评

类别:宏观 机构:方正中期期货有限公司 研究员:李彦森 日期:2023-03-31

1-2月全国公共财政收入同比小幅下降1.2%,财政支出增速则上升至7.0%。财政盈亏季节性上升,与历史同期较为接近。主要收入分项中,税收收入维持稳定,非税收入明显增长。税收中增值税、企业所得税均超季节性增长,受到年初以来国内经济修复的带动。个人所得税也超季节性增长,反映居民收入跟随消费改善有所恢复。出口退税跟随出口的边际改善而大幅增加。次要税种中,车辆购置税受到降价影响表现偏弱。主要支出分项变动不一,其中教育支出、社保和就业、卫生健康支出增长相对明显,尤其是卫生健康支出受到疫情过峰影响显著上升。情况表明,疫情对经济影响消除后,需求修复带动产出增长,对财政收入尤其是税收的提振作用已经开始显现。但短期内房地产市场改善更多集中在下游销售、中游建设,上游投资维持弱势,土地出让收入改善不足,广义财政仍然偏紧。我们预计,年内经济将延续复苏态势,预算内财政收入仍有进一步恢复的空间,而土地出让金和广义财政改善幅度仍有待观察。