通信行业：AI IPHONE时代到来 算力基础设施迎新发展机遇

　　AIGC 大模型超摩尔定律发展，有望打开算力基础设施新发展空间。ChatGPT自推出官方用户注册数迅速增长，官方网站因访问量过大出现宕机，引起算力市场需求的快速提升。据OpenAI 测算，自2012 年以来，全球头部AI 模型训练算力需求3-4 个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10 倍。而摩尔定律认为，芯片计算性能大约每18-24 个月翻一番，因此两者间的不匹配势必将带来对算力基础设施需求的快速增长。近日文心一言、GPT-4 为首的AI 大模型的推出将进一步拉动算力基础设施的需求，算力规模快速增长对高性能服务器、交换机、CPO、散热器等基础设施的需求提升。

    　　我们认为，随着AI 应用的普及和算力需求的不断扩大，有望打开算力基础设施的新发展空间。

    　　政策持续发力AIGC，加快推进国家新一代AI 公共算力开放创新平台。科技部科技部将推进面向重大科学问题的人工智能模型和算法创新，发展一批针对典型科研领域的“人工智能驱动的科学研究”专用平台，加快推动国家新一代人工智能公共算力开放创新平台建设，支持高性能计算中心与智算中心异构融合发展。我们认为，国家政策持续发力AIGC 相关大模型的建设，加速推进AI 大模型及其应用落地，促进以运营商为主的基础设施底座、承载算力的IDC、服务器，“东数西算”带来的骨干网建设等算力基础设施的快速发展，光模块作为算力设施核心部件有望持续受益。

    　　算力需求推动光模块向更高速率衍进，CPO技术有望成为高算力下的解决方案。受益于人工智能的快速发展，对算力提出了更高的要求。算力需求的扩大对数据中心中数据传输速率提出了更高的要求，谷歌、Meta、亚马逊、微软或阿里巴巴等计算巨头数万台交换机的部署，高速光模块发展将会提速。

    　　此外，传统可插拔光模块难以支撑高算力背景下的速率演进，CPO 光电一体架构则可以有效解决高速高密度互连传输场景下，电互连受能耗限制难以大幅提升数据传输能力的问题，有望成为高算力下有效解决方案。我们认为，在人工智能快速发展的大环境下，算力基础设施及配套设备有望迎来快速发展，布局CPO 技术产品厂商有望率先受益。

    　　相关标的：光模块：天孚通信、中际旭创、华工科技、新易盛；运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A；主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； IDC： 英维克、佳力图、申菱环境、润建股份；工业互联网：东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件；卫星互联网：万通发展、海格通信、航天宏图、中科星图；车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通； PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术。

    　　风险提示：AI 应用落地不及预期，市场竞争加剧，宏观经济波动风险，技术拓展不及预期